多數(shù)的華爾街分析師仍未大幅看好航空股的后勢(shì)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月16日，美股航空板塊全線下挫，波音、達(dá)美航空跌逾3%，美國航空、西南航空跌超2%。華爾街分析師均勻給聯(lián)合航空的目標(biāo)價(jià)只有53.5美元，達(dá)美航空的分析師均勻目標(biāo)價(jià)只有49美元，只有德意志銀行首先近期上調(diào)航空類股的評(píng)級(jí)至“買進(jìn)”。

家住費(fèi)城確當(dāng)?shù)厥忻馪eter對(duì)出行一客（ID:carcaijing）說，他意識(shí)到最近有更多的航線恢復(fù)。美國航空公司從3月初開始，每周有六班直飛得克薩斯州奧斯汀的航班，逐日一班飛南卡羅來納州哥倫比亞市，并從3月6號(hào)起每周一班飛南卡羅來納州希爾頓黑德島（Hilton Head Island）。其他航空公司也增加了飛往賭城拉斯維加斯、南卡羅來納州默特爾海灘（Myrtle Beach）等傳統(tǒng)度假目的地的航班。

出進(jìn)境受限、航班驟減，全球航空業(yè)遭受重創(chuàng)，航空股則從2020年2月21日開始大幅下跌，股價(jià)在5月14日跌至低點(diǎn)后逐步反彈。

美國航司喘了口氣

自疫情在美國肆虐以來，美國的航空出行有過幾次短命的回升?；厣饕窃诩倨谇昂?，之后就又回落。不過業(yè)內(nèi)人士相信這一次復(fù)蘇有所不同。

西南航空則在一份文件中表示，其第一季度的現(xiàn)金消耗猜測(cè)已從天天1500萬美元下調(diào)至1200萬美元或更少，原因是運(yùn)營收進(jìn)趨勢(shì)的改善抵消了飛機(jī)燃料本錢的上升。

受到疫情影響，美國航空出行需求在2020年下降60％，盡管在機(jī)場(chǎng)通過了安檢的人數(shù)已連續(xù)4天超過100萬，而7天的轉(zhuǎn)動(dòng)均勻值也達(dá)到了疫情以來的最高水平，但與2019年同期相比，今年3月美國航空客運(yùn)量仍下降了50％以上 。

拜登近日簽署了1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美國國稅局開始推進(jìn)為數(shù)百萬美國民眾發(fā)放1400美元個(gè)人支票事宜。多位華爾街分析人士對(duì)出行一客（ID:carcaijing）指出，這將為已經(jīng)開始復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)增添活力。

氣溫回?zé)?、航空?a href="http://www.jsfxjt.com/plus/view.php?aid=20644">復(fù)蘇的3月，恰好間隔美國實(shí)施封閉抗疫一周年。

3月15日，美股航空股大漲，道指美國航空指數(shù)盤中一度跳升逾4%，其中聯(lián)合大陸航空漲8.26%，至60.94美元，創(chuàng)下一年多來的最高收盤價(jià)；捷藍(lán)航空收漲5.90%，至21.64美元，為近三年來的最高水平；美國航空漲7.7%，至25.17美元；達(dá)美航空漲2.33%，至50.99美元；西南航空漲1.75%，至62.10美元。

文｜金焱 劉皖媛

休閑及私人旅行復(fù)蘇的情況會(huì)比商務(wù)旅行還快，由于很多公司在過往一年都采用數(shù)字化科技維持公司營運(yùn)，商務(wù)旅行還需要12到18個(gè)月才能恢復(fù)。盡管邊境逐步開放，亞歷山大·德·朱尼亞克表示，今年底之前的航空客運(yùn)量與疫情前2019年相比，空運(yùn)報(bào)價(jià) 海運(yùn)價(jià)格，相對(duì)仍會(huì)顯得疲弱，但會(huì)比2020年中的情況好。

在疫情期間，航空公司一直在燒錢以維持運(yùn)營。隨著疫情開始緩解，航空公司的主管們期待更多的乘客重返，從而彌補(bǔ)損失。

從機(jī)隊(duì)規(guī)模、航線網(wǎng)絡(luò)到運(yùn)行效率、盈利能力在全球均首屈一指的達(dá)美航空受疫情影響嚴(yán)重。2019年，達(dá)美航空的收進(jìn)達(dá)470億美元，凈利潤逼近50億美元，是全球最賺錢的航空公司，但在2020年受旅行銳減和邊境封閉的打擊，第二和第三季度共損失超過110億美元。

總部位于芝加哥的美國聯(lián)合大陸控股有限公司此前表示，預(yù)計(jì)其剔除債務(wù)支付后的核心現(xiàn)金消耗將在第一季度出現(xiàn)增長。該公司1月時(shí)估計(jì)，今年前三個(gè)月的日虧損將達(dá)到1900萬美元。此外，該公司曾表示將增加購買25架新的波音737 Max噴氣式飛機(jī)，并提前接受其他訂單，為迎接旅行需求反彈做好預(yù)備。

疫苗拯救民航業(yè)

不過近日達(dá)美航空（Delta Air Lines）首席執(zhí)行官埃德·巴斯蒂安（Ed Bastian）在有關(guān)報(bào)告中提到了“一線?？础保赋?月份前兩周的日現(xiàn)金凈收進(jìn)（機(jī)票銷售額減往退票金額）比2月份的均勻水平高出30%。巴斯蒂安表示，對(duì)達(dá)美航空今年春天能夠停止燒錢持“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度。

“疫情與其他經(jīng)濟(jì)衰退后的典型周期中發(fā)生的情況相反。一般經(jīng)濟(jì)衰退后家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)惡化。但現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在主觀上被強(qiáng)行停止，尤其是服務(wù)業(yè)，現(xiàn)在消費(fèi)者有大量儲(chǔ)蓄，信貸有相當(dāng)多的節(jié)余，過度儲(chǔ)蓄所帶來的消費(fèi)增長將具有更廣泛基礎(chǔ)?！奔鳌げ┮廖谋硎?。

疫情期間花不出往的錢，真的能夠轉(zhuǎn)為旅行消費(fèi)的動(dòng)力？不一定，還得等利潤豐厚的商旅和海外旅真正開放。但不妨礙航空股先漲一波，航司們先喘口氣。

美國航空公司高管3月15日指出，美國國內(nèi)休閑旅游復(fù)蘇的具體跡象，因疫情趨緩帶動(dòng)了春季與夏季預(yù)定；一些航空公司的股價(jià)應(yīng)聲上漲至一年前受新冠大流行打擊后的最高水準(zhǔn)。

3月15日，達(dá)美航空將其對(duì)第一季度現(xiàn)金消耗的猜測(cè)范圍從天天1000萬至1500萬美元收緊至1200萬至1400萬美元。該公司往年第四季度均勻天天消耗1200萬美元現(xiàn)金，在往年同期，達(dá)美航空均勻天天燒錢則高達(dá)一億美元。

這筆交易對(duì)波音公司來說是一個(gè)提振，在737 Max兩次致命墜毀后停飛近兩年期間，波音已經(jīng)失往了數(shù)百份Max訂單。波音公司負(fù)責(zé)貿(mào)易銷售和市場(chǎng)營銷的副總裁伊薩尼·穆尼爾表示：“這一訂單也反映了我們的共同觀點(diǎn)，即航空旅行和我們的行業(yè)是有彈性的，并將復(fù)蘇。”

3月13日，美國接種新冠疫苗量創(chuàng)下300萬劑新高。根據(jù)美國疾病控制與預(yù)防中心的數(shù)據(jù)，截至3月14日，大約有超過7000萬的美國人至少接受了一劑疫苗，占人口比例超過21％；3700萬人已經(jīng)完成了疫苗接種。

2020年春季，由于需求驟降至歷史最低點(diǎn)，美國各航空公司都削減了航班時(shí)刻表。達(dá)美航空由于大幅削減航班計(jì)劃，2020年第三季度達(dá)美航空的旅客收進(jìn)減少了83%，提供的座位數(shù)減少了63%，貨運(yùn)業(yè)務(wù)收進(jìn)減少了25%。最近預(yù)訂量的增加使各航空公司得以重新開放航線，更多的飛機(jī)將返回天空。美國航空公司計(jì)劃從5月開始，恢復(fù)飛行達(dá)到2019年計(jì)劃的80％。

被封閉抗疫抑制的旅行需求在疫苗普及后得到開釋。家住馬里蘭的居民Olga對(duì)出行一客（ID:carcaijing）表示，疫情打亂了她每年兩次的出國旅游，她迫不及待地等夏天旅游行程的到來?！俺鲩T旅游”成為最近她和朋友們聊天的中心話題。

固然3月16日航空股略有回調(diào)，但近期美國多家航空公司股價(jià)攀升趨勢(shì)仍明顯，2021年3月15日更出現(xiàn)大漲，美國聯(lián)合航空公司（NASDAQ：UAL）上漲8.6%，美國航空?qǐng)F(tuán)體（NASDAQ：AAL）上漲7.7%，達(dá)美航空（NYSE：DAL）上漲3.3%。

美國運(yùn)輸安全治理局（TSA）表示，3月13日有130萬人在機(jī)場(chǎng)通過了安檢，是2020年3月15日以來的最高水平，美國一些州放松了限制以及大學(xué)生春假出行，使航空旅行達(dá)到了近一年來的最高水平。

一年前的3月11日，由于疫情，美國開始對(duì)多國實(shí)施旅行禁令，總統(tǒng)公布進(jìn)進(jìn)國家緊急狀態(tài)，體育比賽被叫停、餐廳酒吧等被封閉。經(jīng)歷了重啟、再封閉、再重啟的美國，在疫情蔓延一年后，新冠病例超過2920萬例，死亡人數(shù)超過53萬人。盡管隨著新冠疫苗的接種，近來新增病例數(shù)和死亡人數(shù)都呈下降趨勢(shì)，但單日新增病例和死亡病例依然分別保持在6萬人和1000人以上的高值。

但隨著美國新冠疫苗接種的普及，航空出行需求正在逐步恢復(fù)，最近幾周的出行人數(shù)和訂票率開始增加。美國正在開設(shè)更多的社區(qū)衛(wèi)生中心進(jìn)行疫苗接種，越來越多的藥店也開始進(jìn)行疫苗注射，疫苗接種的增長速度可以保持甚至進(jìn)步，它成為旅行者的信心之一。

越來越多的美國人接種新冠疫苗，最近幾周的出行人數(shù)和訂票率開始增加，有數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在美國航空機(jī)票的預(yù)訂比2019年水平僅低20％。

美國總統(tǒng)拜登的首席新冠病毒顧問安東尼·福奇近日表示，他對(duì)美國能夠在7月4日國慶節(jié)前恢復(fù)某種正常感到樂觀。福奇相信，美國將在5月底前獲得足夠劑量的疫苗，以便任何想要注射疫苗的美國人都能如愿。

國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）理事長兼首席執(zhí)行官亞歷山大·德·朱尼亞克（Alexandre de Juniac）近日表示，隨著各國邊境逐步向渴看自由及與家人、朋友團(tuán)圓的游客開放，私人及休閑旅行可看于今年下半年恢復(fù)。他預(yù)期，亞太地區(qū)將會(huì)是全球航空業(yè)最強(qiáng)勁的區(qū)域，不過成長分布可能會(huì)不均勻。

“我們真的以為這像是一次極大增長的開端，”美國航空?qǐng)?zhí)行長道格·帕克（Doug Parker）近日在摩根大通舉行的一場(chǎng)會(huì)議中說。廉價(jià)航空Spirit Airlines執(zhí)行長說，復(fù)蘇顯然很有“后勁”。

今年以來，道瓊斯產(chǎn)業(yè)均勻指數(shù)的航空類股票大漲36%，表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于道指的7.6%和標(biāo)普指數(shù)的5.6%漲幅，更大幅擊敗納斯達(dá)克指數(shù)上漲的4.4%，成為2021年投資不能忽略的重要類股。航空類股今年展開了超跌反彈，2020年航空類股在疫情后出現(xiàn)行業(yè)大蕭條，導(dǎo)致2020年道瓊斯航空類股下跌超過30%，表現(xiàn)差于道指的上漲7%，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后納指上漲43%的幅度。

儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為消費(fèi)動(dòng)力

疫情封閉期間花不出往的錢，都將轉(zhuǎn)化成旅行消費(fèi)的動(dòng)力。

利潤更豐厚的商旅和海外旅行預(yù)訂量仍然占極低水平，這使航空公司的收進(jìn)仍低于疫情流行前水平。業(yè)界預(yù)計(jì)，從復(fù)活節(jié)前后開始，美國航空業(yè)會(huì)真正復(fù)蘇。同時(shí)，鑒于目前航空業(yè)的復(fù)蘇僅限于國內(nèi)航空，空運(yùn)報(bào)價(jià) 海運(yùn)價(jià)格，檢疫和其他邊境限制使全球航空業(yè)的恢復(fù)也尚待時(shí)日。

盡管遠(yuǎn)景向好，但美國各大航空公司迄今的航班運(yùn)能仍然緊縮，以免疫情再度出現(xiàn)變化，讓企業(yè)營運(yùn)再度陷進(jìn)危機(jī)。美國衛(wèi)生官員也頻頻潑來冷水。福奇稱現(xiàn)在是一個(gè)“非常脆弱”的時(shí)期，理由是隨著歐洲官員放松了對(duì)新冠病毒的限制，病例出現(xiàn)了新的增長。美國疾病控制與預(yù)防中心（US Centers for Disease Control and Prevention）主任羅謝爾·瓦倫斯基（Rochelle Walensky）對(duì)美國旅行人數(shù)的激增表示關(guān)注，并警告美國人不要放松警惕。

聯(lián)合航空的執(zhí)行長斯科特·柯比（Scott Kirby）表示，該公司預(yù)計(jì)在3月止住燒錢，成為第一家表示可能達(dá)到這一業(yè)內(nèi)重要指標(biāo)的大型航空公司。在提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的一份文件中該公司表示，“假如當(dāng)前預(yù)訂量的改善速度持續(xù)下往，公司預(yù)計(jì)未來核心現(xiàn)金流將為正”。該航司堅(jiān)持以為，“核心”現(xiàn)金流比標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金消耗指標(biāo)更能衡量其運(yùn)營業(yè)績，但前者忽略了諸如償還債務(wù)和遣散費(fèi)之類的重大本錢。

曾天天燒錢一億美元的

“美國經(jīng)濟(jì)重啟的動(dòng)力會(huì)比以往更為強(qiáng)勁，它的關(guān)鍵部分是圍繞消費(fèi)者?，F(xiàn)在消費(fèi)者有大量儲(chǔ)蓄，過度儲(chǔ)蓄所帶來的消費(fèi)增長將具有更廣泛基礎(chǔ)。”全球最大的資產(chǎn)治理公司貝萊德旗下的投資研究所(BlackRock Investment Institute)負(fù)責(zé)人吉恩·博伊文(Jean Boivin)對(duì)出行一客（ID:carcaijing）表示。

商旅還需要至少12個(gè)月才能恢復(fù)