二季度勉強盈利，三季度凈利潤同比暴跌87%，于美國上市的Safe Bulkers近期遭遇業(yè)績下滑危機，如何過關成疑。

　　一季度開始，Safe Bulkers的盈利表現(xiàn)開始出現(xiàn)下行態(tài)勢。財報顯示，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4130萬美元，相比去年同期的4420萬美元下降7%，實現(xiàn)凈利潤1120萬美元，相比去年同期的1610萬美元下降30%。二季度實現(xiàn)營業(yè)收入3720萬美元，同比下降10%，實現(xiàn)凈利潤200萬美元，相比去年同期的2460萬美元大跌91%。三季度的業(yè)績更為慘淡，實現(xiàn)營業(yè)收入僅3650萬美元，同比下降13%，實現(xiàn)凈利潤150萬美元，較去年同期的1160萬美元慘跌87%。

　　對于業(yè)績下滑，Safe Bulkers將之歸因于市場環(huán)境的總體低迷以及運力過剩。但《航運交易公報》記者發(fā)現(xiàn)其今年仍有擴大運力規(guī)模的動作，且押寶節(jié)能環(huán)保船。業(yè)內(nèi)人士告訴《航運交易公報》記者：“面對運力過剩的局面還擴張船隊，是個冒險行為，尤其在干散貨運輸市場?！?/P>

　　運力過剩狀況下繼續(xù)擴張新運力，對企業(yè)而言具有高風險

　　慘被市場拖累

　　對于前三季度“跌跌不休”的業(yè)績，Safe Bulkers認為期內(nèi)租金費率明顯下跌為主要原因。前三季度其旗下船舶等價期租租金（TCE）水平，確實跌幅明顯，一季度TCE從去年同期的18113美元/日下跌至13921美元/日，降幅為30.11%；二季度TCE為11642美元/日，比去年同期的17116美元/日下降32%；三季度TCE僅為10736美元，比去年同期的15264美元/日下降30%。連續(xù)三個季度TCE下降，且降幅均在30%左右，意味著Safe Bulkers的營業(yè)收入受到嚴重影響。與此同時，Safe Bulkers的航行成本反而大幅提高，三季度成本同比大幅提高79%達到610萬美元。收支不平衡直接挫傷Safe Bulkers的業(yè)績，但其不良表現(xiàn)并未讓市場過于震驚，畢竟干散貨運輸市場環(huán)境并不理想。

　　目前Safe Bulkers擁有32艘散貨船，包括11艘巴拿馬型船、7艘卡爾薩姆型船、11艘超巴拿馬型船以及3艘海岬型船，這些船型在國際干散貨運輸市場上的表現(xiàn)，基本都不盡如人意。

　　根據(jù)克拉克森統(tǒng)計，11月份，盡管全球巴拿馬型船市場運輸需求不斷增加，但市場運力不同程度表現(xiàn)過剩跡象。雖然大西洋環(huán)線期租價格報1萬美元/日，但航次租船價格下跌明顯；北大西洋單程航線運價高達1.6萬~1.7萬美元/日，但美灣地區(qū)谷物運量已經(jīng)開始減少，西非東海岸環(huán)線運價當前報價1.5萬美元/日；遠東市場和大西洋市場情況類似，北太平洋和澳大利亞環(huán)線運價依然較好，當前報價1.2萬美元/日，到達印度的航線甚至更高。同時，在租船市場1年期租船價格也報1萬美元/日，但租船市場成交清淡，市場預期下調(diào)。

　　9月份海岬型船市場運價行情稍有好轉，10月份單邊下行。進入11月，海岬型船市場船運活動漸顯活躍，受遠程鐵礦石航線中太平洋市場情緒提振支撐，巴西至亞洲的鐵礦石船運價上漲，漲幅在10%左右。

　　R.S. Platou預計，今年干散貨運輸市場總體表現(xiàn)持續(xù)疲軟，其將今年干散貨運輸需求增長預期下調(diào)至4.8％，下調(diào)理由是印尼鋁土礦和鎳礦長期出口禁令，以及中國煤炭進口減少。這與Safe Bulkers在三季報的預期如出一轍，Safe Bulkers將干散貨運輸市場出現(xiàn)危機的原因歸咎于中國經(jīng)濟下滑，并對干散貨進口增稅。

　　批量造船成內(nèi)憂

　　目前Safe Bulkers船舶租金情況遠低于市場均價。海岬型船方面，前三季度平均租金為1.37萬美元/日，市場上該船型平均租金為2.6萬美元/日。巴拿馬船型方面，前三季度平均月租金為7600美元/日，相比去年同期的8800美元下降13.64%，而市場上該船型平均租金水平在1萬美元/日左右。

　　租金驟降，已然影響業(yè)績表現(xiàn)，Safe Bulkers還面臨一個內(nèi)憂，即造新船。在三季報中，Safe Bulkers透露業(yè)績下滑的原因之一，是大量新訂單存在于供過于求的市場上，并認為要控制市場上的新造船訂單。

　　但此言有著“只許州官放火，不許百姓點燈”的味道，因為Safe Bulkers 9月份才從挪威DNB銀行拿下10艘船舶擔保信貸協(xié)議，價值2.1億美元，為期6年。根據(jù)該協(xié)議，Safe Bulkers將為2艘新造船進行融資。

　　時間向前推至7月28日，Safe Bulkers簽訂13艘散貨船訂單，其中6艘巴拿馬型船、3艘超巴拿馬型船、2艘卡爾薩姆型船均交由日本造船企業(yè)建造，還有2艘卡爾薩姆型船由中國造船企業(yè)建造。Safe Bulkers與12家銀行簽署融資協(xié)議，用于支付13艘新造船。

　　對于自己這項新造船計劃，Safe Bulkers搬出了上半年遠期運費協(xié)議（FFA）對市場的預期作為擋箭牌。上半年FFA對散貨船市場有積極的展望，即明后年干散貨船遠期運費有望達到1.4萬美元/日?；贔FA的美好展望，又基于自己在銀行融資貸款方面有良好的信譽與口碑，Safe Bulkers決定擴大船隊規(guī)模下訂單，2015—2017年合同訂單量將分別上漲9%、6%和1%。