隨著招股書(shū)的披露，京滬高鐵公司的面紗也被揭開(kāi)。

　　10月25日晚間，京滬高速鐵路股份有限公司（下簡(jiǎn)稱(chēng)“京滬高鐵”）首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，主承銷(xiāo)商為中信建投，擬在上海證券交易所上市。

　　根據(jù)招股書(shū)，此次京滬高鐵擬發(fā)行股數(shù)不超過(guò)755662.14萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)15%。所募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于收購(gòu)京福鐵路客運(yùn)專(zhuān)線安徽有限責(zé)任公司65.0759%股權(quán)，收購(gòu)對(duì)價(jià)為500億元，收購(gòu)對(duì)價(jià)與募集資金的差額通過(guò)自籌資金解決。

　　作為中國(guó)最賺錢(qián)的高鐵線路的運(yùn)營(yíng)方，京滬高鐵公司的上市備受關(guān)注。

　　招股書(shū)顯示，2016年度至2018年度，京滬高鐵的營(yíng)業(yè)收入連年上升，2019年1-9月?tīng)I(yíng)收達(dá)到250.02億元；2018年度凈利潤(rùn)達(dá)到102.48億元。而京滬高鐵的資產(chǎn)負(fù)債比只有14.6%。

　　而且，由于采取的是委托運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)模式，截至2019年9月30日，京滬高鐵公司員工人數(shù)僅為67人，其中還有借調(diào)人員25人。

　　京滬高鐵成立于2008年1月9日，法定代表人為劉洪潤(rùn)，注冊(cè)資本為人民幣428.21億元。經(jīng)營(yíng)范圍包括京滬高速鐵路建設(shè)、旅客運(yùn)輸業(yè)務(wù)、咨詢(xún)服務(wù)、設(shè)備物資采購(gòu)及銷(xiāo)售、物業(yè)管理、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、停車(chē)場(chǎng)業(yè)務(wù)等。

　　中國(guó)鐵路投資有限公司持有京滬高鐵49.76%的股份，為京滬高鐵控股股東。中國(guó)鐵路投資有限公司是中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司（下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)鐵集團(tuán)”）直屬全資企業(yè)，國(guó)鐵集團(tuán)為京滬高鐵的實(shí)際控制人。　　京滬高鐵的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

　　京滬高鐵近3年資產(chǎn)負(fù)債率連年下降，營(yíng)收凈利連年上升

　　招股書(shū)顯示，截至2019年9月30日，京滬高鐵的資產(chǎn)總額達(dá)到1870.80億元，負(fù)債總額達(dá)到273.46億元，資產(chǎn)負(fù)債比為14.6%。

　　近3年來(lái)，京滬高鐵的資產(chǎn)負(fù)債率連年下降，從2016年的22.53%，到2017年的18.76%，2018年則降至15.67%。

資產(chǎn)負(fù)債率近3年連年下降

　　2016年度至2018年度，京滬高鐵的營(yíng)業(yè)收入分別為262.58億元、295.55億元和311.58億元，呈現(xiàn)連年上升狀態(tài)，2019年1-9月?tīng)I(yíng)收達(dá)到250.02億元；在歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)方面，2016年度至2018年度分別為79.03億元、90.53億元和102.48億元，2019年1-9月達(dá)到95.20億元。

營(yíng)收凈利近3年連年上升

　　京滬高鐵的主營(yíng)業(yè)務(wù)為高鐵旅客運(yùn)輸，具體主要包括：一是為乘坐擔(dān)當(dāng)列車(chē)的旅客提供高鐵運(yùn)輸服務(wù)并收取票價(jià)款；二是其他鐵路運(yùn)輸企業(yè)擔(dān)當(dāng)?shù)牧熊?chē)在京滬高速鐵路上運(yùn)行時(shí)，向其提供線路使用、接觸網(wǎng)使用等服務(wù)并收取相應(yīng)費(fèi)用等。自設(shè)立以來(lái)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

　　其中，2016年度至2018年度，京滬高鐵的旅客運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入分別為141.89億元、155.67億元和157.91億元，2019年1-9月達(dá)到120.42億元；且該部分收入占總收入比例有逐年下降的趨勢(shì)，2016年度至2018年度分別為54.04%、52.67%和50.68%，2019年1-9月達(dá)到48.16%。

　　提供路網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入則逐年上升，2016年度至2018年度分別為119.15億元、138.12億元和151.02億元，占比分別為45.38%、46.73%、48.47%，2019年1-9月達(dá)到127.40億元，占比50.96%。

旅客運(yùn)輸收入與提供路網(wǎng)服務(wù)收入一覽

　　在現(xiàn)金流方面，2016年至2018年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為143.85億元、148.88億元和137.65億元，2019年1-9月達(dá)到133.33億元。

　　12位股東，大股東中國(guó)鐵投持股49.76%

　　招股書(shū)顯示，京滬高鐵公司現(xiàn)共有12位股東，分別為中國(guó)鐵路投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)鐵投”），持股49.76%；平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“平安資管”），持股11.44%；全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“社保基金”），持股7.15%；上海申鐵投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海申鐵”），持股5.24%；江蘇省鐵路集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“江蘇鐵路”），持股4.90%；南京鐵路建設(shè)投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“南京鐵投”），持股4.64%；山東鐵路投資控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“山東鐵投”），持股4.33%；天津鐵路建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“天津鐵投”），持股4.21%；中銀集團(tuán)投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中銀投資”），持股3.73%；北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“京投公司”），持股2.02%；安徽省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“安徽投資”），持股1.31%；河北建投交通投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“河北建投”），持股1.26%。

發(fā)行前京滬高鐵股東結(jié)構(gòu)

　　京滬高鐵A股發(fā)行后，股本結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化。具體而言，12位股東的持股比例將隨之減少，分別為中國(guó)鐵投持股42.29%；平安資管持股9.73%；社?；鸪止?.08%；上海申鐵持股4.46%；江蘇鐵路持股4.16%；南京鐵投持股3.94%；山東鐵投持股3.68%；天津鐵投持股3.58%；中銀投資持股3.17%；京投公司持股1.72%；安徽投資持股1.12%；河北建投持股1.07%。此外，公眾投資者持股15%。

發(fā)行前后京滬高鐵股本結(jié)構(gòu)變化

　　董事會(huì)11人構(gòu)成：4個(gè)月前開(kāi)始掌舵京滬高鐵的董事長(zhǎng)

　　目前，京滬高鐵公司董事會(huì)由劉洪潤(rùn)、邵長(zhǎng)虹、萬(wàn)放、黃桂章、吳鐵鴻、錢(qián)永祥、侯日根、林義相、王玉亮、張星臣、李世輝等11人組成。其中，侯日根為職工董事，林義相、王玉亮、張星臣、李世輝等4人為獨(dú)立董事。公司監(jiān)事會(huì)由龔建中、王洪剛、蘭曉明、王欣、衛(wèi)榮格、鄭勇、盛大軍等7人組成，衛(wèi)榮格、鄭勇、盛大軍為職工監(jiān)事。公司共有5名高級(jí)管理人員，包括總經(jīng)理邵長(zhǎng)虹、副總經(jīng)理劉學(xué)文、總會(huì)計(jì)師溫偉明、副總經(jīng)理王永平、董事會(huì)秘書(shū)趙非。

　　其中，董事長(zhǎng)為劉洪潤(rùn)，副董事長(zhǎng)為邵長(zhǎng)虹和萬(wàn)放，其中邵長(zhǎng)虹還兼任總經(jīng)理。

　　據(jù)劉洪潤(rùn)簡(jiǎn)歷顯示，其現(xiàn)年51歲，2013年3月至2019年6月就職于中國(guó)鐵路總公司財(cái)務(wù)部，曾擔(dān)任副主任、副主任（主持工作），主任（正局級(jí)）；2017年11月兼任中國(guó)鐵路總公司資金清算中心主任，2018年2月兼任中國(guó)鐵路財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)，2019年6月起擔(dān)任京滬高鐵公司黨委書(shū)記，2019年7月起擔(dān)任京滬高鐵公司董事長(zhǎng)。

　　邵長(zhǎng)虹現(xiàn)年52歲，2013年7月至2016年1月歷任中國(guó)鐵路總公司計(jì)劃統(tǒng)計(jì)部巡視員、巡視員兼副主任，2016年1月至2017年12月?lián)尉哞F公司黨委副書(shū)記、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，2017年12月至2019年6月?lián)尉哞F公司黨委書(shū)記、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，2019年6月起擔(dān)任京滬高鐵公司黨委副書(shū)記、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

　　萬(wàn)放現(xiàn)年55歲，1998年7月至2007年4月歷任中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司總辦董事會(huì)秘書(shū)處主任、董事會(huì)辦公室主任，2007年4月至2012年11月?lián)纹桨操Y管總經(jīng)理，2012年11月起擔(dān)任平安資管董事長(zhǎng)。

　　京滬高鐵現(xiàn)有員工67人，52%為51歲及以上

　　對(duì)于京滬高鐵公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，招股書(shū)披露，目前，公司共設(shè)立董事會(huì)辦公室（綜合管理部、黨群工作部）、人力資源部（黨委組織部）、計(jì)劃財(cái)務(wù)部、法律審計(jì)部、運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)部（戰(zhàn)略發(fā)展部）、設(shè)備安全部、濟(jì)南經(jīng)營(yíng)部、上海經(jīng)營(yíng)部八個(gè)部門(mén)。

　　京滬高鐵公司的組織結(jié)構(gòu)圖

　　招股書(shū)顯示，截至2019年9月30日，京滬高鐵公司員工人數(shù)為67人，其中借調(diào)人員25人。招股書(shū)稱(chēng)，發(fā)行人正在對(duì)借調(diào)人員進(jìn)行清理，對(duì)需要留用的員工簽署勞動(dòng)合同，規(guī)范勞動(dòng)關(guān)系。

　　在員工專(zhuān)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，23人為管理人員，占員工總數(shù)的34.33%；7人為財(cái)務(wù)人員，占員工總數(shù)的10.45%；37人為技術(shù)人員，占員工總數(shù)的55.22%。

　　員工的受教育程度方面，16.42%的人為研究生及以上學(xué)歷，64.18%的人為大學(xué)本科學(xué)歷，19.40%的人為專(zhuān)科及以下學(xué)歷。

　　在年齡構(gòu)成方面，13.43%的人為31歲至40歲，34.33%的人為41歲至50歲，52.24%的人為51歲及以上。

　　委托運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)模式

　　京滬高鐵公司員工數(shù)少的原因之一，是京滬高鐵主要采用的是委托運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)模式，即將京滬高速鐵路的運(yùn)輸組織管理、運(yùn)輸設(shè)施設(shè)備管理、運(yùn)輸移動(dòng)設(shè)備管理、運(yùn)輸安全生產(chǎn)管理、鐵路用地管理等委托京滬高速鐵路沿線的北京局集團(tuán)、濟(jì)南局集團(tuán)、上海局集團(tuán)管理，并向其支付相關(guān)費(fèi)用。

　　京滬高鐵關(guān)聯(lián)采購(gòu)的對(duì)象主要為北京局集團(tuán)、濟(jì)南局集團(tuán)和上海局集團(tuán)。其中，上海局集團(tuán)占比最高，從2016年至2018年均占30%上下。

　　2016年至2018年，京滬高鐵關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額分別為87.47億元、99.98億元、105.68億元，占營(yíng)業(yè)成本的比例分別為57.76%、62.74%、64.84%；2019年1-9月，京滬高鐵關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額為72.39億元，占營(yíng)業(yè)成本的比例為61.06%。這部分成本也是京滬高鐵的主要運(yùn)營(yíng)成本。

　　對(duì)于為何要采用委托運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)的模式，招股書(shū)中稱(chēng)，有四個(gè)原因：

　　一是根據(jù)鐵路行業(yè)“線路聯(lián)網(wǎng)、設(shè)備聯(lián)動(dòng)、作業(yè)聯(lián)勞”的特點(diǎn)，原鐵道部制定了《指導(dǎo)意見(jiàn)》。目前我國(guó)已經(jīng)開(kāi)通的客運(yùn)專(zhuān)線均采用委托運(yùn)輸模式，合資鐵路公司委托客運(yùn)專(zhuān)線沿線的鐵路局進(jìn)行運(yùn)輸管理，委托運(yùn)輸模式是我國(guó)鐵路行業(yè)客運(yùn)專(zhuān)線運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)，有利于保持路網(wǎng)結(jié)構(gòu)完整、鐵路運(yùn)輸集中統(tǒng)一指揮，充分發(fā)揮路網(wǎng)整體資源優(yōu)勢(shì)，最大限度發(fā)揮高速鐵路運(yùn)輸能力。

　　二是高速鐵路的高效運(yùn)輸，需要車(chē)務(wù)、機(jī)務(wù)、工務(wù)、電務(wù)、車(chē)輛、調(diào)度指揮等部門(mén)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)、密切配合。合資公司若自行管理，首先需組建一個(gè)龐大的門(mén)類(lèi)齊全的管理系統(tǒng)，成本較大，難度較高。而屬地鐵路局擁有成熟、系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)設(shè)備設(shè)施的維修經(jīng)驗(yàn)。因此委托運(yùn)輸管理可充分發(fā)揮鐵路局在人員、設(shè)備、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)等方面的優(yōu)勢(shì)，減少公司自行組建隊(duì)伍帶來(lái)的各種問(wèn)題，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高公司的運(yùn)輸質(zhì)量和效率，也能夠避免重復(fù)建設(shè)和資源浪費(fèi)。

　　三是要確保高速鐵路安全運(yùn)營(yíng)，必須擁有具有專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的管理者，通過(guò)建立嚴(yán)密的安全保障體系，保障運(yùn)輸安全。鐵路局具有鐵路行業(yè)安全管理和監(jiān)督檢查職能，具備長(zhǎng)期進(jìn)行運(yùn)營(yíng)安全管理的人才和經(jīng)驗(yàn)，有配套完善的安全規(guī)章制度和應(yīng)急保障機(jī)制，將高速鐵路委托鐵路局管理，有利于發(fā)揮鐵路局安全管理的特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)。

　　招股書(shū)中解釋稱(chēng)，若由京滬高鐵公司自行組建隊(duì)伍，則需要籌備較長(zhǎng)時(shí)間，影響京滬高速鐵路的開(kāi)通運(yùn)營(yíng)，且安全質(zhì)量保障能力不足，并可能會(huì)造成運(yùn)營(yíng)成本和投資金額的增加，不利于提高公司的運(yùn)輸質(zhì)量和效率。

　　客座率與本線發(fā)送人次逐年遞增

　　招股書(shū)顯示，京滬高鐵公司是京滬高速鐵路及沿線車(chē)站的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)主體，通過(guò)委托運(yùn)輸管理模式，委托京滬高速鐵路沿線的北京局集團(tuán)、濟(jì)南局集團(tuán)和上海局集團(tuán)對(duì)京滬高速鐵路進(jìn)行運(yùn)輸管理，并將牽引供電和電力設(shè)施運(yùn)行維修委托中鐵電氣化局集團(tuán)進(jìn)行管理。

　　在旅客運(yùn)輸方面，2016年至2018年，京滬高鐵本線列車(chē)列次逐年遞減，但本線發(fā)送人次和周轉(zhuǎn)量卻逐年遞增。在客座率方面，2016年至2018年，京滬高鐵本線客座率分別為73.38%、80.18%和81.64%，呈逐年遞增態(tài)勢(shì)，2019年1-9月達(dá)到79.91%。

客座率與本線發(fā)送人次逐年遞增

　　京滬高速鐵路于2008年4月18日全線正式開(kāi)工建設(shè)，2011年6月30日建成通車(chē)，正線長(zhǎng)1318千米，是世界上一次建成里程最長(zhǎng)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)最高的高速鐵路。京滬高速鐵路采用世界一流的高鐵技術(shù)建設(shè)，全線采用動(dòng)車(chē)組列車(chē)運(yùn)行，設(shè)計(jì)目標(biāo)時(shí)速為350公里，設(shè)計(jì)區(qū)間最小列車(chē)追蹤間隔為3分鐘。

　　京滬高速鐵路縱貫北京、天津、上海三大直轄市和河北、山東、安徽、江蘇四省，全線共設(shè)24個(gè)車(chē)站，由北向南分別為：北京南站、廊坊站、天津西站、天津南站、滄州西站、德州東站、濟(jì)南西站、泰安站、曲阜東站、滕州東站、棗莊站、徐州東站、宿州東站、蚌埠南站、定遠(yuǎn)站、滁州站、南京南站、鎮(zhèn)江南站、丹陽(yáng)北站、常州北站、無(wú)錫東站、蘇州北站、昆山南站和上海虹橋站。其中，北京南、天津西、濟(jì)南西、南京南及上海虹橋站等均為重要的交通樞紐站。

京滬高鐵線路示意圖

　　自開(kāi)通運(yùn)營(yíng)以來(lái)，京滬高速鐵路為旅客提供了全天候、高安全性、高正點(diǎn)率的高鐵運(yùn)輸服務(wù)，北京至上海全程最短運(yùn)行時(shí)間目前已經(jīng)縮短到4.5小時(shí)以?xún)?nèi)。截至2019年9月30日，京滬高速鐵路全線（含本線和跨線）累計(jì)開(kāi)行列車(chē)99.19萬(wàn)列，累計(jì)發(fā)送旅客10.85億人次，取得了良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2018年數(shù)據(jù)，京滬高速鐵路所經(jīng)省（直轄市）的行政區(qū)域面積約占全國(guó)陸地總面積的6.5%，卻擁有全國(guó)27.32%的常住人口，并創(chuàng)造了全國(guó)35.20%的GDP，具有獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。2018年，京滬高速鐵路營(yíng)業(yè)里程約占全國(guó)鐵路總營(yíng)業(yè)里程的1%，全線發(fā)送旅客19197.06萬(wàn)人次，占鐵路行業(yè)總發(fā)送旅客人次的5.69%；客運(yùn)周轉(zhuǎn)量完成885.86億人公里，占鐵路行業(yè)客運(yùn)周轉(zhuǎn)量的6.26%。

　　上海局為第一大客戶

　　在售票方面，京滬高鐵的前五名客戶分別為上海局集團(tuán)、濟(jì)南局集團(tuán)、北京局集團(tuán)、沈陽(yáng)局集團(tuán)和鄭州局集團(tuán)。其中，上海局集團(tuán)近3年來(lái)均為京滬高鐵的第一大客戶，其銷(xiāo)售額占總銷(xiāo)售額的比例從2016年的17.01%、2017年的17.03%，上升至2018年的18.91%，2019年1-9月比例占到21.31%。

　　在票價(jià)方面，招股書(shū)中稱(chēng)，由于鐵路運(yùn)輸行業(yè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生，在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里鐵路票價(jià)保持基本平穩(wěn)，行業(yè)利潤(rùn)水平整體穩(wěn)定。自2015年開(kāi)始試點(diǎn)浮動(dòng)票價(jià)，鐵路運(yùn)輸企業(yè)通過(guò)綜合考慮市場(chǎng)需求、鐵路建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本及旅客消費(fèi)取向等因素，正在建立多種交通方式合理比價(jià)、靈活適應(yīng)市場(chǎng)、滿足不同旅客出行需求、有升有降的高鐵動(dòng)車(chē)組列車(chē)票價(jià)體系和票價(jià)浮動(dòng)機(jī)制，加快票價(jià)的市場(chǎng)化改革步伐。未來(lái)隨著市場(chǎng)化價(jià)格體系的建立，高鐵運(yùn)輸行業(yè)整體利潤(rùn)水平將可能得到提升。

　　7大風(fēng)險(xiǎn)因素

　　招股書(shū)中列出7大風(fēng)險(xiǎn)因素，分別為政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。

　　其中，政策風(fēng)險(xiǎn)中提到安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)提高的風(fēng)險(xiǎn)，“本公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中嚴(yán)格遵守相關(guān)安全生產(chǎn)管理制度，京滬高鐵自開(kāi)通以來(lái)實(shí)現(xiàn)了安全穩(wěn)定運(yùn)行。隨著高鐵技術(shù)水平的提高、最小列車(chē)追蹤間隔的不斷縮短、列車(chē)開(kāi)行速度的提升，安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)很可能進(jìn)一步提高，使本公司的安全生產(chǎn)支出及技術(shù)改造支出有所增長(zhǎng)?！?br>
　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中提到列車(chē)開(kāi)行數(shù)量變化風(fēng)險(xiǎn)。其中稱(chēng)，列車(chē)開(kāi)行數(shù)量主要受最小列車(chē)追蹤間隔、列車(chē)開(kāi)行速度等因素影響，報(bào)告期內(nèi)本公司本線車(chē)開(kāi)行數(shù)量保持基本穩(wěn)定，全線車(chē)開(kāi)行數(shù)量呈上升趨勢(shì)，但如果未來(lái)最小列車(chē)追蹤間隔、列車(chē)開(kāi)行速度等發(fā)生調(diào)整，出現(xiàn)影響本公司列車(chē)開(kāi)行數(shù)量的不利變化，則可能對(duì)本公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

　　對(duì)于其他運(yùn)輸方式的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)也有提及。招股書(shū)中稱(chēng)，高速鐵路具有準(zhǔn)點(diǎn)率高、載客量大、經(jīng)濟(jì)舒適、受自然氣候影響小等優(yōu)點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，本公司持續(xù)優(yōu)化列車(chē)開(kāi)行方案，2016-2018年客座率穩(wěn)步提高、列車(chē)開(kāi)行質(zhì)量不斷提升，與公路客運(yùn)、航空客運(yùn)形成了差異化競(jìng)爭(zhēng)的局面。但是，如果未來(lái)公路網(wǎng)持續(xù)擴(kuò)張完善、航空客運(yùn)準(zhǔn)點(diǎn)率和服務(wù)水平不斷提高，仍可能影響旅客出行選擇，如果出現(xiàn)大幅影響旅客周轉(zhuǎn)量的情況，將對(duì)本公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

　　此外，還提到了鐵路運(yùn)輸事故的風(fēng)險(xiǎn)。招股書(shū)中稱(chēng)，鐵路運(yùn)輸安全關(guān)系到本公司的正常經(jīng)營(yíng)，是本公司業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定存在的基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，本公司未發(fā)生過(guò)根據(jù)國(guó)務(wù)院《鐵路交通事故應(yīng)急救援和調(diào)查處理?xiàng)l例》、原鐵道部《鐵路交通事故調(diào)查處理規(guī)則》中認(rèn)定的特別重大事故、重大事故以及較大事故，但在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍然面臨可能發(fā)生列車(chē)相撞、出軌、顛覆、人身傷亡、線路損壞等事故的風(fēng)險(xiǎn)。倘若出現(xiàn)導(dǎo)致本公司財(cái)產(chǎn)遭受損失，或運(yùn)輸業(yè)務(wù)中斷，或須對(duì)其他方受到的損害承擔(dān)責(zé)任的安全事故，本公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況將受到不利影響。

　　在募投項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)中，存在收購(gòu)標(biāo)的公司預(yù)期效益不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。招股書(shū)中稱(chēng)，本次募集資金收購(gòu)的京福安徽公司尚處于虧損狀態(tài)，主要系京福安徽公司正處于市場(chǎng)培育期，隨著市場(chǎng)逐漸成熟，京滬通道路網(wǎng)效應(yīng)的協(xié)同發(fā)揮，預(yù)計(jì)未來(lái)盈利能力將有所改善。但最終經(jīng)營(yíng)成果是否能夠達(dá)到預(yù)期效益仍存在不確定性。