兩大機場或成“一家人”

　　股價一路跌往四成

　　資料顯示，上海機場在上市初期運營的主要資產即為虹橋機場，后在2003年公司與上機團體簽訂《資產置換協(xié)議》，協(xié)議里置出虹橋機場相關資產并置進浦東機場相關資產。至此，浦東機場隸屬于上海機場上市公司經營，而虹橋機場則回屬于大股東上海機場團體。

　　而2020年度上海機場免稅店租金收進11.56億元，較此前大幅下滑。對此有分析也以為，這意味著上海機場的核心免稅議價權喪失。

　　華泰證券指出，此次資產重組將有效解決上海機場同業(yè)競爭題目。上海作為門戶關鍵，虹橋注進上市公司后，或將進一步提升上海兩場整體運營效率，發(fā)揮流量匯集潛力。

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　　上海機場在曾多次年報中提到，目前可能存在的同業(yè)競爭主要體現(xiàn)為雙方可能競爭某一航線在虹橋機場或者浦東機場起降。但是，根據(jù)目前治理體制，公司、機場團體和航空公司尚不能自主確定航線在虹橋機場或者浦東機場起降，民航局對航線安排具有決定權，因此，這些競爭并非通常意義上的、市場化的同業(yè)競爭。

　　而這項重組計劃有看讓著兩大機場共同由上市公司運營治理。公司公告表示，機場團體擬成立虹橋公司作為上海虹橋國際機場的運營主體，承接上海虹橋國際機場的主要經營性資產、負債及相關業(yè)務，并將其100%股權注進上市公司。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，在2017-2019年，日上上海向上海機場支付的免稅店租金分別為25.55億元、36.81億元和52.10億元，占公司2017-2019年營業(yè)收進比重分別為23.30%、39.53%和47.60%。

　　據(jù)悉，機場團體為上海機場控股股東，上海機場擬通過發(fā)行股份購買資產的方式向機場團體購買其持有的虹橋公司100%股權、物流公司100%股權及浦東第四跑道相關資產。

　　由于未解決同業(yè)競爭，機場團體承諾：實現(xiàn)通過一個上市公司整合團體內航空主營業(yè)務及資產、解決同業(yè)競爭的目標。2006 年上海機場實行股權分置改革，上機團體承諾：上海機場團體未來將通過一個上市公司整合團體內航空主營業(yè)務及資產。

　　公然資料顯示，截至往年年末，共有564家機構持倉上海機場股票，而在2021年一季度末下滑至為63家，同時曾經的“公募一哥”張坤也在一季度退出公司前十大股東。

　　疫情疊加免稅收進下滑，公司股價一路下跌。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，上海機場股價報收48.85元/股，相較于年初股價高點跌往四成，公司最新市值也已跌破1000億元。

　　不過此后上機團體并未實現(xiàn)該承諾，在2014 年 8 月，上機團體也曾回復上海證監(jiān)局表示將“積極履行承諾，海運費，實現(xiàn)通過一個上市公司整合團體內航空主營業(yè)務及資產”。

　　據(jù)先容，2018年舊免稅合同系保底與銷售分成二者取高模式，新免稅合同則變更為：當國際客流≤2019年流量的80%時、取銷售分成；當國際客流>2019年80%時，取保底。由此上海機場的免稅收進不再與免稅銷售額掛鉤，僅與國際客流量掛鉤。