我們簡單統(tǒng)計一下，上述全球主要飛機租賃公司2020年計提的飛機資產(chǎn)減值損失約26.5億美元，其中AerCap一家就”貢獻”了約11億美元。AerCap在年報中表露：主要是為機隊中的A330和B777飛機計提的減值預備。

　　購機價格–相比于歐美主流航司，中國航司的飛機采購價格偏高(嫡庶有別，哪說理往)；

　　飛機資產(chǎn)賬面價值虛高，是國內(nèi)航司的一大“頑疾”，“病因”主要有：

　　寬體機市場價值的跌幅，要大于窄體機，特別是高齡寬體機；

　　另外一個有趣的現(xiàn)象是：若干飛機租賃公司2020年的資產(chǎn)減值損失不增反降，甚至零計提的。比如SMBCAviationCapital在2020年只計提了1900萬美元，幾乎只有2019年的一半。而AirLeaseCorp公司干脆這幾年都沒有計提過任何資產(chǎn)減值。細究一下，我們發(fā)現(xiàn)，它們的共同特點，就是機隊的均勻機齡都非常年輕(SMBCAC和ALC的機隊均勻機齡都只有4.1年)，而保持機齡年輕化，是它們的根本經(jīng)營策略之一。

　　這是一件蠻令人唏噓的事，生死存亡之際，優(yōu)越劣汰就赤裸裸起來了。但積極點想，所謂“沉船側(cè)畔千帆過、病樹前頭萬木春”，等疫情的陰霾退散，民航業(yè)終會重現(xiàn)昔日盛景，到那時候，全球民航機隊已涅槃重生，它更加適應新的全球航線網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)，也更加先進、安全和環(huán)保。

　　啥叫減值預備？按南航年報里的標準說法是：減值預備是對應資產(chǎn)的可回收金額低于其賬面價值的差額?？苫厥战痤~是基于該等資產(chǎn)的公允價值減往處置費用。其中，公允價值參考近期可獲得的飛機及相關(guān)設備的市場價格或第三方評估機構(gòu)基于本錢法對該等飛機及相關(guān)設備的評估值。

　　歷史經(jīng)驗表明，行業(yè)性危機的洗禮，會加速全球民航機隊的新老更替，而老一代飛機或發(fā)動機的市場價值表現(xiàn)，會對外部因素尤為敏感，往往從此就一蹶不振。

　　對于租機公司來說，它們不僅要考慮租賃機隊的市場價值下滑的因素，還面臨飛機租金水平同步全面下滑、飛機提前退租、航司破產(chǎn)導致飛機提前取回等因素帶來的預期收益下滑及額外費用題目。

　　比如我們看到，全球最大的支線飛機租賃公司NordicAviationCapital(NAC)，2020年計提的飛機資產(chǎn)減值損失也達到了破天荒的5800萬美元(過往幾年都只有區(qū)區(qū)幾萬美元)。

　　機齡越老，飛機市場價值的跌幅就越大；

　　既然確以為資產(chǎn)了，自然也需要計提折舊，并在必要時計提資產(chǎn)減值。什么時候會發(fā)生減值呢？由于使用權(quán)資產(chǎn)一般不單獨產(chǎn)生現(xiàn)金收進，所以一般會把它納進一個更大范圍的現(xiàn)金產(chǎn)出單位(CashGeneratingUnit，CGU，它可能是航司某個營業(yè)部、某個機隊、某個區(qū)域市場等)來作減值測算，再按比例分攤到某一項使用權(quán)資產(chǎn)上。當這個CGU的現(xiàn)金收進不足以COVER它所包含的所有資產(chǎn)的價格時，就需要計提減值了。

　　總結(jié)語

　　是不是聽著有點暈？不再掉書袋子了，我們言回正傳。

　　你可能會有疑問，租賃飛機的所有權(quán)又不回航司，怎么也要計提減值？這是由于新的會計準則，要求航司將幾乎所有租賃資產(chǎn)(短期租賃和低價資產(chǎn)租賃除外)都進資產(chǎn)負債表，確以為使用權(quán)資產(chǎn)(Right-of-UseAsset)和租賃負債。租賃飛機的使用權(quán)資產(chǎn)，主要是租賃期內(nèi)的租賃付款額以及租賃期結(jié)束時為將租賃資產(chǎn)恢復至合同約定狀態(tài)而預計發(fā)生的大修本錢(退租檢預備)的折現(xiàn)值(簡單說，鐵路運輸 上海空運，使用權(quán)資產(chǎn)=租賃期間的租金+退租時的修理費)。

　　翻譯成“人話”，就是飛機資產(chǎn)的賬面價值虛高了，實際市場價不值那么多，所以會計做賬時要把賬面值降下來，這擠掉的“水分”，賬目上就計為減值計提。

　　2020年，中國南方航空凈虧損108億人民幣，但在其2020年報中還有一個數(shù)據(jù)很“扎眼”：

　　美國三大航2020年加起來計提了61.3億美元飛機資產(chǎn)減值，海運報價 國際快遞，是2019年的22倍！

　　這里需要稍作說明：我們統(tǒng)計的減值預備，對應的資產(chǎn)是指航司固定資產(chǎn)中的自有飛機、發(fā)動機、高價周轉(zhuǎn)件和航司使用權(quán)資產(chǎn)中的租賃飛機，不包括航司存貨資產(chǎn)中的航材消耗件。

　　比如這次疫情危機的到來，大大加速了A380和B747提前退出歷史舞臺。

　　國有資產(chǎn)–資產(chǎn)的公允市場價值到底幾何，實在很難說清，所以是否計提資產(chǎn)減值預備，計提多少，具有較大的“主觀能動性”，也常被拿來操控企業(yè)利潤。三大航作為大型國有企業(yè)，其飛機是國有資產(chǎn)，其領(lǐng)導是任命制的，要在任期內(nèi)計提大額國有資產(chǎn)的減值損失，還影響公司業(yè)績，自然缺乏“主觀能動性”。

　　同理，航司和飛機租賃公司在2020年大幅計提資產(chǎn)減值，也是為了卸下沉重的歷史包袱，奔向新生命。

　　圖片上表是評估機構(gòu)ishka給出的數(shù)據(jù)，我們可以明顯看到：