復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，沿海市場(chǎng)走出低迷

2020年05月08日 18時(shí) 船貨易平臺(tái)

復(fù)工復(fù)產(chǎn)，日耗回升

春節(jié)以來，受新冠疫情影響，下游企業(yè)復(fù)工不斷推遲，在煤炭需求不旺、運(yùn)力過剩矛盾突出等因素影響下，沿海市場(chǎng)呈持續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。步入二季度，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加速推進(jìn)，用電量、電廠日耗等數(shù)據(jù)不斷改善，市場(chǎng)基本面逐步回歸正常水平。疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策的陸續(xù)出臺(tái)，帶動(dòng)市場(chǎng)需求穩(wěn)步回升。

疫情影響下，短期市場(chǎng)持續(xù)低迷

1-4月，沿海市場(chǎng)持續(xù)低迷，主要航線運(yùn)價(jià)同比大幅下跌，其中華南、華東煤炭運(yùn)價(jià)分別下跌了18.9%和29.3%；營(yíng)口至深圳糧食運(yùn)價(jià)同比下跌6.3%；北侖至鎮(zhèn)江鐵礦石運(yùn)價(jià)同比下跌了20.1%。

1-4月份沿海運(yùn)價(jià)指數(shù)同比變化情況表   單位：元/噸

主要影響因素有1.新冠疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成了比較大的影響，一季度GDP同比下降6.8%，經(jīng)濟(jì)對(duì)煤炭消費(fèi)拉動(dòng)力度偏弱。

2.疫情防控措施對(duì)煤炭市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生明顯影響，一季度火電發(fā)電量同比下降8.2%，沿海地區(qū)煤炭需求明顯萎縮。一季度沿海煤炭下水量?jī)H1.49億噸，同比下降19.5%。

3.煤價(jià)弱勢(shì)下行，供應(yīng)量持續(xù)增加，貿(mào)易采購(gòu)觀望情緒加重。

4.下游電廠基本以消耗高企的庫(kù)存為主要策略，搭配長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)，市場(chǎng)貨源需求冷清。

5.進(jìn)口煤集中報(bào)關(guān)沖擊，一季度進(jìn)口煤炭9578萬噸，同比增長(zhǎng)28.4%。

6.因疫情和庫(kù)存高企等因素影響，船東基本面臨上游無貨可拉，下游無處可卸的尷尬處境，運(yùn)力過剩矛盾突出。

二

復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，基本面數(shù)據(jù)復(fù)蘇明顯

01

電力數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步向好

二季度以來，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響有所減退，第二產(chǎn)業(yè)陸續(xù)全面復(fù)工，第三產(chǎn)業(yè)也逐步恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)，疊加制造業(yè)低庫(kù)存及穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼等因素，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步恢復(fù)到正常水平。一季度，發(fā)電15822億千瓦時(shí)，同比下降6.8%；3月份，發(fā)電5525億千瓦時(shí)，同比下降4.6%，電力生產(chǎn)降幅收窄。而根據(jù)國(guó)家電力調(diào)度中心的全國(guó)用電數(shù)據(jù)，一季度我國(guó)日用電量走出了“U”形反轉(zhuǎn)，在3月下旬已恢復(fù)到去年同期水平。

發(fā)電量及同比增速

02

“新基建”有力拉動(dòng)市場(chǎng)需求

由于短期經(jīng)濟(jì)受沖擊，國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)政策財(cái)政發(fā)力，“新基建”是短期對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要工具。4月20日的國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)上，官方首次明確了“新基建”的范圍，這包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施三個(gè)方面。而根據(jù)市場(chǎng)預(yù)估，“新基建”計(jì)劃在2020年預(yù)計(jì)投資規(guī)模達(dá)到3.3萬億，同比增長(zhǎng)26%，到2025年“新基建”規(guī)模將保持年均復(fù)合增速15%。隨著“新基建”穩(wěn)步推進(jìn)，將有效帶動(dòng)用電增量、支撐鋼材需求等，推動(dòng)內(nèi)貿(mào)二程礦運(yùn)輸、煤炭需求回升。

新基建規(guī)模及增速預(yù)測(cè)

03

煤炭?jī)r(jià)格逐步企穩(wěn)，利好市場(chǎng)情緒

當(dāng)前煤價(jià)已將市場(chǎng)多數(shù)利空反應(yīng)在內(nèi)，利多因素將逐步占據(jù)上風(fēng)。煤電長(zhǎng)協(xié)簽訂在即、大秦線春季集中檢修、迎峰度夏前的補(bǔ)庫(kù)窗口、進(jìn)口煤干預(yù)加強(qiáng)等因素均將有助煤價(jià)止跌企穩(wěn)。在利好因素逐步體現(xiàn)后，預(yù)計(jì)5月上旬煤價(jià)將維持弱勢(shì)，5月中、下旬煤價(jià)止跌企穩(wěn)或小幅回漲，利好下游采購(gòu)情緒。

04

煤炭生產(chǎn)環(huán)比顯著增長(zhǎng)，發(fā)貨量保障充分

隨著煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，當(dāng)前疫情對(duì)煤礦生產(chǎn)的影響基本消除，全國(guó)煤炭產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到常年同期水平。一季度全國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量8.3億噸，同比下降0.5%。其中，3月份生產(chǎn)原煤3.4億噸，同比增長(zhǎng)9.6%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，1-2月份為下降6.3%。預(yù)計(jì)二季度起全國(guó)煤炭生產(chǎn)恢復(fù)正常水平，利好上游貨源供應(yīng)。

原煤產(chǎn)量及同比增速

05

電廠日耗已恢復(fù)去年同期水平，且存進(jìn)一步回升預(yù)期