楊堅以為，在美國對原油需求和供給因素短期之內(nèi)沒有實質(zhì)性改變之前，負油價仍然可能會再次甚至多次出現(xiàn)。他表示，目前最大的變數(shù)是美國重啟經(jīng)濟的進展。假如未來一兩個月內(nèi)美國經(jīng)濟能夠部分實質(zhì)性地重啟，WTI油價則有看迅速上漲。但在有效肺炎疫苗出現(xiàn)之前，美國經(jīng)濟重啟的道路會有波折，在這個過程中，油價也因此會上下動蕩。

　　據(jù)了解，在WTI交割市場，頁巖油生產(chǎn)商、進口貿(mào)易商是主要賣家，煉廠、囤油商是主要買家，賣家需要找好運油管道，然后把油運到買家指定的出油管道，交割才能順利完成。

　　數(shù)據(jù)顯示，低油價對中心石油石化企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和效益已經(jīng)產(chǎn)生了較大沖擊，一季度國內(nèi)成品油銷量下降超20%，石油石化企業(yè)整體虧損。

　　讓市場不解的是，一種商品價格如何可以遠低于它的開采本錢?交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝對經(jīng)濟觀察報表示，原油違變態(tài)理的暴跌，反映更多的是市場結(jié)構(gòu)題目。而石油市場因新冠疫情導致供需嚴重失衡的情況，在這種市場結(jié)構(gòu)里被無窮放大?！?月份油價的暴跌使得大量零售炒家流進石油市場，而疫情所帶來的消費市場萎縮使得原油庫存快速上行，終極導致負油價。”

　　油價走向何方?

　　當市場還在猜測油價底部價位之時，美國原油期貨以跌進“負值”的形式刷新了投資者的認知。

　　今年以來，恐慌和悲觀情緒持續(xù)籠罩在原油市場的上空。WTI原油價格由年初60美元左右每桶的價格跌至個位數(shù)甚至是負數(shù)。原油價格長期低迷背后，石油石化企業(yè)效益也遭受深度下滑，甚至眾多中小石油企業(yè)將面臨破產(chǎn)風險。

　　黎磊進一步表示，在庫收留緊張的情況下，WTI管道交割機制終極導致了負油價。

　　“國內(nèi)石油公司受低油價影響，需要對資本開支進行縮減，并要調(diào)整開采、運輸、儲存、運營的部署以降低本錢。短期內(nèi)，集中于上游勘探開發(fā)領域的石油企業(yè)可能因油價下跌而減少產(chǎn)量，以限制虧損。長期來看，假如油價持續(xù)低迷，可能會引發(fā)產(chǎn)能出清，迫使部分企業(yè)退出。不過，這也一定程度上實現(xiàn)了行業(yè)的優(yōu)越劣汰，提升行業(yè)集中度?！焙闉畬τ浾弑硎镜?。

　　國際著名金融專家、美國科羅拉多大學(丹佛校區(qū))摩根大通商品研究中心研究主任楊堅對經(jīng)濟觀察報表示，盡管疫情影響下原油供需基本面已經(jīng)嚴重惡化，但史上首次出現(xiàn)的“負油價”實在是過度夸大了國際原油供需基本面的不利局面。

　　直至4月21日凌晨2點30分，WTI5月合約結(jié)算價收報-37.63美元/桶，暴跌55.90美元，跌幅達305.97%，成為自1983年紐交所原油期貨上市以來所錄得最低價格。這意味著，將原油運送到煉油廠或存儲的本錢已經(jīng)超過了石油本身的價值。

　　WTI5月合約在北京時間4月22日凌晨2點30分進行交割;鄰近交割日，該合約開始出現(xiàn)快速的連續(xù)暴跌。4月20日開盤后，從亞洲盤開始一直到美洲盤，WTI5月合約價格從18美元/桶四周跌至了10美元/桶四周。隨后到21日凌晨(美東時間)，該合約開啟暴跌模式，價格進進失控局面，從10美元/桶狂瀉至最低-40.32美元/桶，歷史上首次跌進“負值”。