以色列的國(guó)際快遞-庫(kù)存融資到底是什么？這是最全面的一篇文章
?新聞 ????|???? ?2019-12-08 03:55
庫(kù)存成本是供應(yīng)鏈成本的重要組成部分，根據(jù)國(guó)外的相關(guān)研究。庫(kù)存成本占整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)成本的30%以上(劉丹、朱意秋。2004）而庫(kù)存成本中最為關(guān)鍵的就是被“鎖定”在庫(kù)存商品中的資金的占用成本與使用成本其中資金占用成本實(shí)際上是資金的機(jī)會(huì)成本。
企業(yè)在諸多可能中選擇購(gòu)買(mǎi)庫(kù)存或制造庫(kù)存，則意味著企業(yè)喪失了將該筆資金使用在其他選擇上本可以獲得的收益。資金的使用成本則來(lái)源于企業(yè)自身的融資成本，即企業(yè)通過(guò)債券融資和股權(quán)融資所獲得資金的綜合資本成本。
以往的供應(yīng)鏈與物流研究都從加強(qiáng)供應(yīng)鏈上下游之間的信息溝通角度出發(fā)，試圖通過(guò)降低供應(yīng)鏈中的牛鞭效應(yīng)減少供應(yīng)鏈企業(yè)庫(kù)存，從而減少庫(kù)存商品占用的資金的兩方面成本。而庫(kù)存融資則能幫助加快庫(kù)存中占用資金的周轉(zhuǎn)速度，降低庫(kù)存資金的占用成本。
由于產(chǎn)品生產(chǎn)周期不斷縮短、需求市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，缺乏良好融資渠道的中小企業(yè)陷人了兩難的境地:一方面為了保證生產(chǎn)銷(xiāo)售的穩(wěn)定性，企業(yè)不得不保有大量庫(kù)存應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化;另一方面又希望盡快將庫(kù)存轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流，維持自身運(yùn)營(yíng)的持續(xù)性。在這樣的背景下，庫(kù)存融資對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)意義十分重大，尤其是在大多數(shù)中小企業(yè)無(wú)法改善供應(yīng)鏈管理能力的情況下，庫(kù)存融資成為提高流動(dòng)性的重要手段之一。
庫(kù)存融資及其類(lèi)型
庫(kù)存融資被稱(chēng)為存貨融資，庫(kù)存融資與應(yīng)收賬款融資在西方統(tǒng)稱(chēng)為ARIF，是以資產(chǎn)控制為基礎(chǔ)的商業(yè)貸款的基礎(chǔ)。存貨與金融的結(jié)合歷史悠久， 最早甚至可以追溯到公元2400年美索不達(dá)米亞地區(qū)出現(xiàn)的谷物倉(cāng)單。
英國(guó)最早出現(xiàn)的流通紙幣（這種紙幣是種可兌付的銀礦倉(cāng)單)也是這方面的一個(gè)例子（陳祥鋒、朱道立，2005）。
到了十九世紀(jì)，隨著倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)的發(fā)展與成熟，物流企業(yè)（實(shí)際上絕大多數(shù)都是倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)）開(kāi)始以第三方身份參與存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)，從根本上改變了傳統(tǒng)質(zhì)押業(yè)務(wù)中銀行與借款企業(yè)的兩方關(guān)系。但這種質(zhì)押屬于靜態(tài)質(zhì)押，物流企業(yè)提供的只是倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，對(duì)企業(yè)的支持力度較低(李毅學(xué)等，2010)?？坪?Koch, 1948)、 敦漢姆(Dunham, 1949) 等早期學(xué)者探討的就是基于庫(kù)存的融資方法。
然而到了20世紀(jì)中后期，由于《美國(guó)統(tǒng)一商法典》(Uniform Commercial Code)的頒布，不僅質(zhì)押貨物的范圍得到了拓展，達(dá)州物流 ，更為關(guān)鍵的是在物流企業(yè)的參與下，原有的靜態(tài)質(zhì)押轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)質(zhì)押，從而能有效地支持企業(yè)運(yùn)作，這也是現(xiàn)代物流金融的雛形。米勒(Miller, 1982)、 拉克魯瓦和瓦南吉斯(Lacroix, Varnangis, 1996) 都研究了基于倉(cāng)儲(chǔ)的創(chuàng)新金融服務(wù)。從實(shí)踐角度出發(fā)，目前我國(guó)庫(kù)存融資的形態(tài)主要分為以下幾類(lèi):
(1) 靜態(tài)抵質(zhì)押授信。靜態(tài)抵質(zhì)押授信是指客戶(hù)以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。
銀行委托第三方物流公司對(duì)客戶(hù)提供的抵質(zhì)押的商品實(shí)行監(jiān)管，抵質(zhì)押物不允許以貨易貨，客戶(hù)必須打款贖貨。靜態(tài)抵質(zhì)押授信適用于除了存貨以外沒(méi)有其他合適的抵質(zhì)押物的客戶(hù)，而且客戶(hù)的購(gòu)銷(xiāo)模式為批量進(jìn)貨、分次銷(xiāo)售(朱曉偉，2010)。
靜態(tài)抵質(zhì)押授信是貨押業(yè)務(wù)中對(duì)客戶(hù)要求較苛刻的一種，更多地適用于貿(mào)易型客戶(hù)。利用該產(chǎn)品，客戶(hù)得以將原本積壓在存貨上的資金盤(pán)活，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。
同時(shí)，該產(chǎn)品的保證金派生效應(yīng)最為明顯，因?yàn)橹辉试S保證金贖貨，不允許以貨易貨，故贖貨后所釋放的授信敞口可被重新使用。靜態(tài)抵質(zhì)押授信業(yè)務(wù)流程見(jiàn)圖。
(2)動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信。動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信是延伸產(chǎn)品。銀行對(duì)于客戶(hù)抵質(zhì)押的商品價(jià)值設(shè)定最低限額，允許在限額以上的商品出庫(kù)，客戶(hù)可以以貨易貨。這適用于庫(kù)存穩(wěn)定，貨物品類(lèi)較為一致.抵質(zhì)押物的價(jià)值核定較為容易的客戶(hù)。
同時(shí)，對(duì)于些客戶(hù)的存 貨進(jìn)出頻繁，難以采用靜態(tài)抵質(zhì)押授信的情況，也可運(yùn)用該產(chǎn)品。對(duì)于客戶(hù)而言，由于可以以貨易貨，因此抵質(zhì)押設(shè)定對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響相對(duì)較小。特別對(duì)于庫(kù)存穩(wěn)定的客戶(hù)而言，在合理設(shè)定抵質(zhì)押價(jià)值底線(xiàn)的前提下，授信期間幾乎無(wú)須啟動(dòng)追加保證金贖貨的流程，因此對(duì)盤(pán)活存貨的作用非常明顯。對(duì)銀行而言，該產(chǎn)品的保證金效應(yīng)相對(duì)小于靜態(tài)抵質(zhì)押投信，但是操作成本明顯小于后者。
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