預測任何一年石油市場可能發(fā)生的事情似乎是一件愚蠢的事。沒有人預見到全球大流行會導致石油需求在2020年斷崖式下跌，一度使油價跌至負值。同樣，隨著該行業(yè)從殘酷的2020年復蘇，很少有人會預測到2021年油價將突破每桶70美元。

簡而言之，對石油市場可能發(fā)生的任何預測似乎都是大膽的。盡管有可能出錯，但我認為最好有一個關于未來一年石油市場可能發(fā)生的事情的預期，以幫助指導投資決策。考慮到這一點，鑒于事情的發(fā)展方式，我認為2022年石油市場可能會發(fā)生以下三個預測。

油價將保持高位可能突破每桶100美元

近年來，石油行業(yè)發(fā)生了結構性轉變。公司大幅減少了新石油項目的資本支出。BP和TotalEnergies等歐洲石油巨頭已將支出從石油和天然氣轉向可再生能源。與此同時，美國主要生產商已從關注擴大生產轉向產生現金流并將其返還給股東。由于這種支出轉移，該行業(yè)在2021年發(fā)現了自二戰(zhàn)以來最少的新石油和天然氣資源桶。

盡管油價反彈，但大多數生產商計劃在2022年限制資本支出。充其量，許多石油生產商只計劃在2022年實現適度的產量增長。與此同時，盡管油價飆升，OPEC 仍保持對供應的嚴格控制。

由于需求預計將在今年晚些時候恢復到大流行前的水平，石油市場可能會繼續(xù)吃緊。這應該會使價格保持高位。如果該行業(yè)經歷重大供應中斷，這種動態(tài)為潛在的價格飆升奠定了基礎。從主要石油生產地區(qū)的自然災害到主要石油樞紐的恐怖襲擊，任何事情都可能導致價格在今年某個時候突破每桶100美元。

分紅年份

隨著石油生產商嚴格控制資本支出，他們正在以當前價格產生大量自由現金流。這給了他們現金來支撐他們的資產負債表，并向股東返還更多的錢。

生產商正在尋找將資金返還給股東的創(chuàng)新方法。例如，Devon Energy （紐約證券交易所代碼：DVN）去年推出了業(yè)界首個固定加可變股息框架。它已通過每個季度的額外股息支付將約50％的超額現金分配給股東。

其他人也紛紛效仿。Pioneer Natural Resources（NYSE:PXD）推出了類似的框架，將其75％的自由現金流作為股息支付。與此同時，EOG Resources（NYSE:EOG）在2021年支付了兩次可觀的特別股息，ConocoPhillips（NYSE:COP）推出了2022年的可變現金回報計劃。

更多的石油公司可能會在2022年推出類似的現金回報策略。再加上油價上漲，這一戰(zhàn)略轉變?yōu)槭桶鍓K在2022年支付大量股息奠定了基礎。

中游產業(yè)走向綠色