原標(biāo)題：孫明春：金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)意見的六大看點(diǎn)

　　文 | 孫明春 （海通國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

　　近日，人民銀行等四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》（下稱《意見》），旨在推動(dòng)建設(shè)粵港澳大灣區(qū)的戰(zhàn)略目標(biāo)落地，進(jìn)一步促進(jìn)粵港澳地區(qū)的金融合作及創(chuàng)新發(fā)展?！兑庖姟诽岢龅?6條具體措施，是對(duì)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》（下稱《綱要》）相關(guān)內(nèi)容的進(jìn)一步細(xì)化?！兑庖姟凡坏珵榇鬄硡^(qū)未來的金融發(fā)展的拓展了邊界，也通過漸進(jìn)式改革的方式，為中國的全面金融開放大膽做新嘗試、新布局。

　　在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨百年一遇的疫情沖擊的背景下，這些舉措還有助于給面臨融資困境的各類企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供更便捷的融資手段，對(duì)提振經(jīng)濟(jì)、托底民生也意義重大，可謂“一石多鳥”。

　　本次《意見》主要包括了5大方面26項(xiàng)金融創(chuàng)新改革措施來支持相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展，尤其在以下領(lǐng)域有很多看點(diǎn)。

　　一、 簡(jiǎn)化跨境人民幣業(yè)務(wù)，建立跨境理財(cái)通機(jī)制

　　近年來粵港澳人民幣跨境使用發(fā)展穩(wěn)健，以廣州為首的結(jié)算試點(diǎn)通過簡(jiǎn)化相關(guān)業(yè)務(wù)辦理流程，不斷提升跨境融資服務(wù)效率，逐漸滿足粵港澳大灣區(qū)居民與企業(yè)的基本金融需求，人民幣跨境業(yè)務(wù)量位居全國前列?！兑庖姟吩试S粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地符合條件的非銀行債務(wù)人直接辦理外債注銷登記，基于“展業(yè)三原則”進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理。該項(xiàng)建議得到了各地的積極響應(yīng)，截至2020年4月末，深圳銀行已為55家企業(yè)辦理了外債登記注銷，涉額約10.4億美元。

　　《意見》同時(shí)提到，探索建立跨境理財(cái)通機(jī)制也符合《綱要》“共享發(fā)展、改善民生”的基本原則，通過支持粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地居民購買港澳銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品與服務(wù)，或設(shè)立本外幣合一銀行賬戶體系，為居民提供多樣化的投資渠道，從而進(jìn)一步連接三地的金融市場(chǎng)。

　　二、設(shè)立人民幣海外投貸基金，以投融資助力“一帶一路”建設(shè)

　　《意見》明確指出人民幣海外投貸基金為未來粵港澳大灣區(qū)、“一帶一路”建設(shè)融資的重要性?！兑庖姟分С指鞯卣畽C(jī)構(gòu)堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，高效對(duì)接海外機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者的人民幣資金，針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)業(yè)務(wù)需求精準(zhǔn)發(fā)力，逐漸提升人民幣資產(chǎn)影響力，加速其國際化進(jìn)程?！耙粠б宦贰睂?duì)人民幣真正“走出去”有著重要戰(zhàn)略意義，其中，如何為企業(yè)提供合適的融資工具為重中之重。2019年1月，獲中國人民銀行總行批準(zhǔn)，注冊(cè)資本約為40億人民幣的深圳博約國際投貸基金正式在深圳前海自貿(mào)區(qū)成立，進(jìn)一步擴(kuò)大了跨境人民幣/外幣資金池，為有跨境投資需求的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)提供了更多資金出境的渠道。

　　三、加大銀行、證券業(yè)開放力度

　　《意見》支持在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)依法有序設(shè)立外資控股的證券公司、基金管理公司及相關(guān)期貨公司。此舉有望幫助粵港澳大灣區(qū)內(nèi)的創(chuàng)新企業(yè)獲得更多融資渠道，與港澳兩地金融市場(chǎng)相對(duì)接、乃至上市。這將大大推動(dòng)資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展及制度向國際規(guī)范的靠攏，有利于促進(jìn)資本流通，提高粵港澳大灣區(qū)金融競(jìng)爭(zhēng)力。

　　四、金融渠道多元化及基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通

　　《意見》強(qiáng)調(diào)要逐步開放港澳人民幣清算行參與內(nèi)地銀行間拆借市場(chǎng)，同時(shí)要優(yōu)化“滬港通”、“深港通”和“債券通”等金融市場(chǎng)互聯(lián)互通的安排。值得注意的是，建議還包括了對(duì)“南向通”的適時(shí)研究，表明國家對(duì)債券市場(chǎng)對(duì)外開放的進(jìn)一步提速。2017年7月北向“債券通”正式啟動(dòng)，為香港或境外投資者提供了更多配置人民幣資產(chǎn)的渠道。我國近年來債券收益率略優(yōu)于其他國家，吸引大量外資通過“北向通”購買人民幣債券資產(chǎn)，2019年共達(dá)成5.3萬億元的交易量。然而，由于監(jiān)管、跨境資金流動(dòng)及可投標(biāo)的數(shù)量過低等原因，“南向通”至今仍未開通。若未來有望開通，可幫助簡(jiǎn)化境內(nèi)投資者投資境外債券的流程，并對(duì)接投資者旺盛的跨境資產(chǎn)投資需求，投資者可投資更多樣的產(chǎn)品，如中資美元債、城投債等。

　　與此同時(shí)，《意見》也支持港澳發(fā)展特色金融產(chǎn)業(yè)，如鼓勵(lì)澳門打造中國-葡語國家金融服務(wù)平臺(tái)，加入亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行等，上述政策支持都將有利于粵港澳大灣區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的差異化發(fā)展。

　　五、加強(qiáng)科技創(chuàng)新與金融合作，發(fā)展綠色金融

　　粵港澳大灣區(qū)不僅金融基礎(chǔ)雄厚，邯鄲物流 ，金融科技也發(fā)展迅猛、潛能巨大，在2018全球金融科技中心指數(shù)（GFHI）排名第5位。得益于香港、澳門、深圳等地的人才多元化和極高的科技創(chuàng)新意識(shí)，粵港澳大灣區(qū)近年來孵化了一批又一批優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)，2019中國金融科技競(jìng)爭(zhēng)力100強(qiáng)企業(yè)里有10家來自于粵港澳大灣區(qū)。落實(shí)到具體項(xiàng)目上，虛擬銀行和移動(dòng)支付為這兩年金融創(chuàng)新的焦點(diǎn)。2018年10月，騰訊香港WeChat Pay電子錢包獲批在粵港澳大灣區(qū)試行，覆蓋區(qū)域內(nèi)約80余萬商戶，切實(shí)改善了當(dāng)?shù)鼐用竦闹Ц侗憷潭?。騰訊旗下的微眾銀行（WeBank）在數(shù)字基建上也有所建樹，2019年2月與澳門政府簽署了合作協(xié)議，以區(qū)塊鏈技術(shù)為澳門電子政務(wù)服務(wù)提供技術(shù)支持，推動(dòng)區(qū)域的融合發(fā)展。

　　《意見》還指出，要大力推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)綠色金融合作，如開展碳排放交易外匯試點(diǎn)，研究設(shè)立廣州（碳排放）期貨交易所等。“十九”大報(bào)告中綠色金融為我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型主要目標(biāo)之一，粵港澳地區(qū)可借鑒國際碳市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，加速香港等地與國際市場(chǎng)的對(duì)接及發(fā)展碳金融衍生產(chǎn)品等；另外，此舉也有利于推動(dòng)該地區(qū)ESG投資理念的實(shí)踐。

　　六、遵從審慎監(jiān)管原則，完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

　　針對(duì)《意見》指出的粵港澳大灣區(qū)內(nèi)需要建立跨境金融創(chuàng)新監(jiān)管的“沙盒”，包括對(duì)金融法規(guī)、貨幣制度、及匯兌制度的統(tǒng)一監(jiān)管。由于三地金融監(jiān)管制度多元化，順豐物流招聘 ，更要大力推動(dòng)金融人才間的培養(yǎng)與交流合作，加強(qiáng)三地間協(xié)調(diào)溝通機(jī)制。另一方面，《意見》明確要以“三早”（早識(shí)別、早預(yù)警、早處置）原則建立完備的跨境資金異常流動(dòng)的監(jiān)測(cè)力度。2020年1月，深圳人民銀行已正式與澳門金管局簽訂合作協(xié)議，旨在更好地通報(bào)反洗錢監(jiān)管及案件風(fēng)險(xiǎn)。除了幫助三地監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)作、管理風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，《意見》也強(qiáng)調(diào)了保護(hù)投資者消費(fèi)權(quán)益保護(hù)的重要性，與粵港澳大灣區(qū)的其他城市相比，香港對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)制定的法規(guī)最為詳盡，設(shè)立了如投資者賠償基金，披露權(quán)益及首發(fā)上市公司“雙重存檔”等制度。在全面貫徹“一國兩制”的方針下，粵港澳大灣區(qū)各地可以加速金融創(chuàng)新與融合，監(jiān)管制度取長(zhǎng)補(bǔ)短，從而建立互利共贏的區(qū)域合作關(guān)系。

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