圖：“五一”勞動(dòng)節(jié)之際，捷特航空公司員工舉著標(biāo)牌舉行靜默抗議，要求“拯救捷特航空公司”。 圖片來(lái)源：《福布斯》

　　印度自2014年起，一直是世界上增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體，每年保持8%的GDP增長(zhǎng)率。印度還是世界第二大人口大國(guó)，國(guó)內(nèi)的中產(chǎn)階級(jí)不斷壯大，其航空市場(chǎng)自然應(yīng)該水漲船高，前景大好。

　　可現(xiàn)實(shí)恰恰相反。捷特航空今年早些時(shí)候破產(chǎn)，翠鳥航空在2012年吊銷了空運(yùn)許可證，過(guò)去10年里，印度主要的航空公司相繼中途退出。如今印度只剩下兩家提供全方位服務(wù)的航空公司——?dú)v史悠久的印度航空，以及新成立的維斯塔拉航空公司。

　　印度擁有13億多人口，印度航空公司卻只有136架飛機(jī)。相比而言，美國(guó)的人口不到印度的四分之一，可國(guó)內(nèi)三大航空公司擁有近3000架飛機(jī)。坐擁全世界增速最快的航空市場(chǎng)，為何印度航空頻頻受挫？

　　不斷上漲的燃料價(jià)格、印度盧比的貶值似乎都能說(shuō)明問(wèn)題，但我們都忽視了印度政府對(duì)該領(lǐng)域的持續(xù)干涉，更不必說(shuō)印度航空公司一直以來(lái)的保護(hù)主義策略。

　　印度總理莫迪將國(guó)內(nèi)支線航班的價(jià)格上限定為35美元，這導(dǎo)致許多航線服務(wù)水平低下、無(wú)利可圖，或者干脆不存在。低成本是唯一能在這樣的環(huán)境下生存的策略，這就是近年來(lái)提供全方位服務(wù)的航空公司接連失敗的原因。

　　翠鳥航空

　　翠鳥的失敗可以歸咎于過(guò)度擴(kuò)張和糟糕的財(cái)務(wù)管理。

　　圖：2012年2月21日，印度翠鳥航空公司的飛機(jī)停在孟買瓦吉國(guó)際機(jī)場(chǎng)的停機(jī)坪上。 圖片來(lái)源：《福布斯》

　　翠鳥是印度近年來(lái)最活躍的航空項(xiàng)目之一，甚至在2011年加入了“寰宇一家”聯(lián)盟。然而，當(dāng)翠鳥的財(cái)務(wù)狀況開始惡化時(shí)，該公司被迫將部分債務(wù)轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股，這使公司的股權(quán)價(jià)值迅速縮水。（印度航空企業(yè)籌集資金進(jìn)行擴(kuò)張時(shí)，通?？紤]債券或股票市場(chǎng)。在公司破產(chǎn)時(shí)，出借方和債權(quán)人排在實(shí)際股東之前。）此時(shí)如果公司沒(méi)有價(jià)值，通過(guò)貸款和債務(wù)籌現(xiàn)將負(fù)擔(dān)極高的利率——翠鳥以品牌價(jià)值為抵押獲得一筆貸款之后便是如此。這是步好棋，但當(dāng)貸款的估值達(dá)到公司估值的三倍時(shí)，后果卻是災(zāi)難性的。

　　2011年11月，翠鳥航空的業(yè)績(jī)不佳，公司付不起債務(wù)帶來(lái)的高昂利息。在政府不再給予其燃油和減稅支持后，印度機(jī)場(chǎng)管理局開始向翠鳥追繳3，700萬(wàn)美元的未付費(fèi)用。翠鳥這時(shí)還在辛苦還債，費(fèi)用高達(dá)每天12萬(wàn)美元。

　　翠鳥彼時(shí)四面楚歌，多家銀行要求其償還貸款和債務(wù)，租賃公司稱其拖欠飛機(jī)款項(xiàng)，飛行員罷工抗議其拖欠工資……公司開始逐漸停飛飛機(jī)，因?yàn)殚L(zhǎng)期拖欠工資，根本沒(méi)有機(jī)組人員來(lái)駕駛。隨著收入減少和開銷不斷，公司已是窮途末路。2012年10月，該航空公司的執(zhí)照被民航總局吊銷。

　　印度捷特航空

　　2018年，印度國(guó)內(nèi)客流量同比增長(zhǎng)18.6%，達(dá)到1.3897億人次。隨著國(guó)內(nèi)需求的大幅增長(zhǎng)，低成本國(guó)內(nèi)航空公司的供應(yīng)大幅增加。但印度國(guó)內(nèi)客運(yùn)市場(chǎng)對(duì)價(jià)格非常敏感，國(guó)內(nèi)航空的利率仍然很低。對(duì)于捷特和如今的印度航空來(lái)說(shuō)，這意味著國(guó)際航線是它們唯一的糧倉(cāng)。

　　圖：5月8日，印度新德里英迪拉·甘地國(guó)際機(jī)場(chǎng)，停飛后，捷特航空公司的飛機(jī)停在停機(jī)坪內(nèi)。 圖片來(lái)源：《福布斯》

　　捷特航空一直有更大的野心。國(guó)際航線和長(zhǎng)途航線有利可圖，這塊蛋糕只有印度航空能與之分享。但印度政府的監(jiān)管未能助推一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際環(huán)境，直到最近仍在維護(hù)5/20規(guī)則，即航空公司必須擁有至少20架飛機(jī)的國(guó)內(nèi)機(jī)隊(duì)，并且在開始國(guó)際航班之前運(yùn)營(yíng)至少五年。

　　在今年早些時(shí)候停飛之前，捷特航空擁有124架飛機(jī)，是印度最大的航空公司之一。但價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)給捷特帶來(lái)不小的壓力，致使該公司在過(guò)去幾年開始削減國(guó)際航線。超過(guò)12億美元的債務(wù)和不斷下降的收入讓捷特的情況與翠鳥如出一轍。由于過(guò)去10年有8年虧損，加上國(guó)內(nèi)低成本競(jìng)爭(zhēng)的復(fù)蘇，捷特航空于今年早些時(shí)候最終停飛。

　　靛藍(lán)航空

　　靛藍(lán)是印度航空業(yè)最近涌現(xiàn)的成功案例之一。然而公司宣布去年出現(xiàn)了季度虧損，這是自2015年上市以來(lái)的首次，靛藍(lán)似乎也開始感受到諸多同儕擴(kuò)張時(shí)的壓力。雖然靛藍(lán)和類似的香料航空在國(guó)內(nèi)低成本模式方面取得了成功，但國(guó)家干預(yù)和一直揮之不去的印度航空拖累了該行業(yè)。靛藍(lán)和香料是有望在未來(lái)擴(kuò)張的候選企業(yè)，前提是它們能夠避免重蹈覆轍，即過(guò)度擴(kuò)張和嚴(yán)重債務(wù)。更重要的是，印度政府必須允許私人航空企業(yè)獨(dú)立發(fā)展。

　　印度航空