歷經(jīng)一年多，東方航空和吉祥航空兩家公司終于從鄰居乃至競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，正式變成了一家人——雙方通過(guò)高達(dá)130多億元的股權(quán)交易實(shí)現(xiàn)了交叉持股。

　　根據(jù)9月3日晚間披露的定增結(jié)果，東方航空（600115.SH）向吉祥航空（603885.SH）、均瑤集團(tuán)（吉祥航空控股股東）、上海吉道航（均瑤子公司）、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金合計(jì)發(fā)行13.94億股A股股票，募集資金74.59億元。吉祥航空同步發(fā)布定增公告，向東航產(chǎn)投發(fā)行1.69億股的A股股票，募資21.09億元。

　　此前的8月29日，東航還完成向吉祥香港發(fā)行H股，以及東航產(chǎn)投協(xié)議受讓吉祥航空7%的存量股份，加上最新的定增后，東航集團(tuán)合計(jì)持有吉祥航空15%的股份，吉祥航空以及母公司均瑤集團(tuán)合計(jì)持有東方航空10%的股份，雙方同時(shí)成為對(duì)方第二大股東。

　　這是中國(guó)民航歷史上最大的一次股權(quán)交易，而更有象征意義的是，東方航空集團(tuán)在東方航空股份有限公司中的持股比例已經(jīng)下降到50%以下，從絕對(duì)的國(guó)有控股變成相對(duì)的國(guó)有控股。

　　經(jīng)此一役，兩家航空公司在上海的市場(chǎng)份額將超過(guò)50%，但是它們的野心絕不僅是稱霸上海灘。

　　“兩家公司都是以上海作為運(yùn)營(yíng)基地，都是全服務(wù)+低成本的雙模式，雙方的合作可以減少在上海市場(chǎng)上一些不必要的競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同性，另一方面可以在北京和廣州市場(chǎng)進(jìn)行深層次的合作?！睎|方航空董秘汪健對(duì)《棱鏡》表示。

　　合作始末

　　東航和吉祥的結(jié)緣最早要追溯到20多年前。

　　上個(gè)世紀(jì)90年代初，溫州兩兄弟王均瑤和王均金在坐飛機(jī)還要開(kāi)“介紹信”的年代，破天荒的包了一架飛機(jī)從長(zhǎng)沙飛到溫州，并且在1992年順勢(shì)成立了溫州天龍包機(jī)公司（均瑤集團(tuán)前身），正式涉足航空業(yè)。那時(shí)，均瑤的合作方已經(jīng)有了東航。

　　不過(guò)，兩兄弟逐漸發(fā)現(xiàn)當(dāng)他們把一條條航線培養(yǎng)成熟之后，航空公司便會(huì)甩掉他們，自己干。他們不滿足總是為他人做嫁衣。21世紀(jì)初的中國(guó)民航業(yè)正掀起一股兼并重組的浪潮，一些經(jīng)營(yíng)不善的地方小公司被擺上了貨架，兩兄弟看到了機(jī)會(huì)。

　　2002年，東方航空兼并武漢航空，并且成立東方航空武漢有限公司，均瑤集團(tuán)入股18%，成為第一家進(jìn)入國(guó)有資產(chǎn)完全控股行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)。

　　2003年，中國(guó)民航業(yè)開(kāi)始進(jìn)行市場(chǎng)化改革，準(zhǔn)入門(mén)檻被放低，出現(xiàn)了一批民營(yíng)控股的航空公司，包括奧凱航空、春秋航空，鷹聯(lián)航空、東星航空，成立于2005年的吉祥航空是第五家。

　　2006年9月25日，吉祥航空正式開(kāi)航。2014年，吉祥航空又成立九元航空，總部位于廣州，定位為一家廉價(jià)航空公司，和吉祥形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。到了2015年5月，當(dāng)時(shí)已經(jīng)擁50架飛機(jī)的吉祥航空正式登陸A股。

　　目前，以上海為主基地的吉祥航空擁有74架飛機(jī)，除了空客的A320之外，還有10架波音787（已交付5架），在上海的市場(chǎng)份額從五年前的6%增長(zhǎng)到現(xiàn)在的9%左右；而東方航空的機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)720架，在上海的市場(chǎng)份額超過(guò)40%。

　　東方航空旗下的廉價(jià)航空公司中聯(lián)航目前擁有波音737約50架，上半年運(yùn)輸旅客人次450萬(wàn)，凈利潤(rùn)達(dá)到4.1億元，并即將從北京南苑機(jī)場(chǎng)搬遷至大興機(jī)場(chǎng)；九元航空目前擁有18架波音737，上半年運(yùn)輸旅客239萬(wàn)人次，凈利潤(rùn)達(dá)到1192萬(wàn)元。

　　在這次交易中，東方航空以約38億元的價(jià)格獲得吉祥航空15%的股權(quán)，成為對(duì)方的第二大股東，而吉祥航空及其控股公司均瑤集團(tuán)以約80億元的價(jià)格通過(guò)定增方式獲得東方航空10%的股份。根據(jù)協(xié)議，雙方將互派董事。

　　2018年7月，東航正式對(duì)外宣布將通過(guò)定增方式引入吉祥和均瑤集團(tuán)，到2019年9月4日正式完成交割，時(shí)間超過(guò)1年。相比之下，通過(guò)股權(quán)置換同樣能夠?qū)崿F(xiàn)交叉控股，而且這種方式不需要任何現(xiàn)金，時(shí)間上最有效率。

　　汪健對(duì)《棱鏡》解釋稱，他們研究過(guò)換股方案，但是考慮股權(quán)稀釋速度以及財(cái)務(wù)稅收等原因，這個(gè)方案最終被放棄。

　　過(guò)去三年，東航已經(jīng)引入了達(dá)美航空以及攜程等社會(huì)資本，引入吉祥作為股東之后，東航集團(tuán)在東方航空的持股比例下降到49.8%，從國(guó)有資產(chǎn)絕對(duì)控股變成相對(duì)控股。

　　卡位樞紐化運(yùn)營(yíng)

　　上海是中國(guó)最大的航空市場(chǎng)，去年兩大機(jī)場(chǎng)運(yùn)送的旅客數(shù)量達(dá)到1.17億人次，比北京首都機(jī)場(chǎng)還多1500萬(wàn)人次，是所有航空公司都想要爭(zhēng)奪的黃金地。

　　實(shí)際上，在股權(quán)正式交割之前，兩家公司已經(jīng)開(kāi)始業(yè)務(wù)層面的合作，包括在官網(wǎng)互相出售對(duì)方的機(jī)票，以及從7月中旬開(kāi)始，在上海往返香港、澳門(mén)、新加坡、赫爾辛基的航班上實(shí)現(xiàn)代碼共享。