原標(biāo)題：圓通速遞(600233)管理持續(xù)改善，龍頭再騰飛 來源：國盛證券

領(lǐng)先的快遞物流運(yùn)營商。圓通成立于2000年5月，是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合性快遞物流運(yùn)營商，是國內(nèi)僅有的兩家擁有自有航空公司的民營快遞企業(yè)之一，2016年借殼大楊創(chuàng)世上市。2019年快遞件量達(dá)到91.15億票，同比增長36.78%，市場份額(14.35%)位居行業(yè)第三。

快遞需求向好，速爾物流查詢 ，市場格局持續(xù)優(yōu)化。1)郵政局預(yù)計(jì)2020年快遞業(yè)務(wù)量完成740億件，同比增長18%左右；業(yè)務(wù)收入完成8660億元，同比增長16%左右，拼多多等電商高速發(fā)展是主要驅(qū)動(dòng)力。2)隨著疫情緩解，快遞需求報(bào)復(fù)性反彈，3.8節(jié)推動(dòng)快遞件量大增。高速免收通行費(fèi)、原油價(jià)格大幅下跌以及減免增值稅都利好快遞企業(yè)。3)2019年，六大快遞企業(yè)快遞量市占率為80.35%，相較于2018年業(yè)務(wù)量市占率72.22%增長8.12pct，反映出頭部快遞企業(yè)市場份額進(jìn)一步提升，市場格局持續(xù)優(yōu)化。

持續(xù)精細(xì)化管理顯成效，服務(wù)質(zhì)量改善發(fā)展動(dòng)力充足。新任管理層重點(diǎn)工作方向是加大成本管控、提升時(shí)效和服務(wù)質(zhì)量。1)公司持續(xù)加大資本開支夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，對(duì)轉(zhuǎn)運(yùn)中心改造和擴(kuò)建，綏化物流 ，加大自動(dòng)化設(shè)備投入提升分揀效率，購置干線車輛完善公司運(yùn)能體系能力建設(shè)。單票中轉(zhuǎn)成本由18年1.64元下降到19上半年1.47元，精細(xì)化管理顯成效。2)公司采取多種措施重點(diǎn)保障快件時(shí)效和提升服務(wù)質(zhì)量，客戶投訴逐步下降，從2019年一季度的0.64下降至2019年12月的0，公司平均有效申訴率為百萬分之0.1，較2018年降低百萬分之2.6，服務(wù)質(zhì)量改善是公司可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

航空網(wǎng)絡(luò)加速建設(shè)，疫情期間作用凸顯。 圓通速遞 是國內(nèi)僅有的三家擁有自有航空快遞企業(yè)之一，截止到2019年6月底，自有機(jī)隊(duì)數(shù)量已達(dá)12架，公司將進(jìn)一步增加國際航線提升快件遠(yuǎn)程運(yùn)輸能力。參考