據(jù)福布斯報(bào)道，隨著對新冠病毒疫情的憂慮增加，油價(jià)快速下滑，這成為航空業(yè)面臨的不利短期前景當(dāng)中的一項(xiàng)有利因素。但燃油成本減少（燃油成本往往是航司最大的單一支出）給航空公司帶來的好處不是均等的，如果市價(jià)跌至對沖價(jià)值以下，航空公司必須支付對沖金額，而不是價(jià)格更低的市價(jià)。

　　這一差價(jià)，也即燃油對沖損失，可能會很大：以目前價(jià)格來看，法荷航集團(tuán)將面臨10億美元的燃油對沖損失。即便是在計(jì)入對沖損失之后，法荷航的凈燃油賬單仍將低于去年。但與那些在燃油對沖上風(fēng)險(xiǎn)暴露較少，并且除去所有其它因素，因燃油成本更低而能夠提供更低廉票價(jià)的競爭對手相比，法荷航可能處于不利地位。

　　截止2月中旬，法荷航在布倫特油價(jià)大約為65美元一桶的位置，對其65%的2020年預(yù)期燃油需求做了對沖。隨著布倫特油價(jià)在1月初升至69美元的九個(gè)月高點(diǎn)時(shí)，法荷航因燃油對沖而受益。但這只是曇花一現(xiàn)。隨著中國經(jīng)濟(jì)活動因控制新冠病毒而大幅減少，2月初，布倫特油價(jià)跌至53美元。

　　新冠病毒擴(kuò)散，再加上對北美與歐洲市場信心缺失，3月6日，布倫特油價(jià)因OPEC+未能就減產(chǎn)達(dá)成一致，收盤時(shí)達(dá)到45美元。

　　隨著燃油價(jià)格下降，法荷航今年賬面上的對沖損失增加了。2月14日，法荷航預(yù)測當(dāng)布倫特油價(jià)達(dá)到57美元時(shí)，它將出現(xiàn)3億美元的對沖損失。在布倫特油價(jià)于2月28日達(dá)到52美元時(shí)，這一損失擴(kuò)大至6.5億美元。如果油價(jià)長期處于45美元的水平，則法荷航對沖前燃油成本將會低于45億美元，但對沖損失可能會導(dǎo)致最終賬單金額增加10億美元，盡管最終賬單仍將低于2019年的62億美元（占法荷航當(dāng)年運(yùn)營成本的23%）。

　　高盛預(yù)計(jì)低燃油價(jià)格環(huán)境可能會持續(xù)至4月，其它機(jī)構(gòu)則預(yù)測燃油價(jià)格會達(dá)到30美元，甚至是20美元。

　　如果燃油價(jià)格上漲，法荷航的對沖損失會減少。如果燃油價(jià)格反彈至新冠病毒之前的價(jià)格水平，對沖損失將會變成對沖收益，并減少法荷航的凈燃油賬單，去年，法荷航取得5000萬美元的燃油對沖收益。

　　隨著法荷航削減航班，其對沖損失也將減少。法荷航的航班削減已擴(kuò)大至亞洲航線，并且它并沒有像英國航空那樣將運(yùn)力部署到北美等其它市場上。