盡管運(yùn)價較低，但由于海岬型船舶和巴拿馬船舶煤炭運(yùn)輸量和噸英里數(shù)都有所增加，2022年載重噸英里數(shù)仍同比上漲1.8%。隨著歐盟對俄羅斯的煤炭制裁生效，國際貨運(yùn) 空運(yùn)價格，歐洲開始從更遠(yuǎn)的地方進(jìn)口煤炭，而俄羅斯則將其煤炭出口轉(zhuǎn)向亞洲市場。與往年同期相比，俄羅斯煤炭出口量和歐盟煤炭進(jìn)口量的均勻航程各增長了28%和38%。由于烏克蘭糧食運(yùn)輸量下滑，小型船未能獲益，反而面臨著噸英里數(shù)需求的下降。

　　美國農(nóng)業(yè)部(USDA)預(yù)計當(dāng)前銷售年度谷物出口將同比增長1.3%，自8月更新以來下降了1.3%。由于加拿大和俄羅斯大豐收，USDA估計2022/23銷售年度的小麥出口將上升0.7%。然而，阿根廷農(nóng)作物減產(chǎn)和烏克蘭產(chǎn)量下降將限制此增長并導(dǎo)致庫存下降。由于美國的干旱影響了產(chǎn)量、以及烏克蘭的出口無法替換，玉米出口可能于2022/23銷售年度同比下降4.9%。答應(yīng)烏克蘭出口超過1,000萬噸小麥和玉米的谷物協(xié)議延長至2023年3月19日。假如出口順利，烏克蘭出口量可能會超過USDA的估值。隨著巴西的產(chǎn)量從干旱年度回彈，大豆出口預(yù)計于2022/23銷售年度同比增長9.8%。2022年，由于大豆價格高昂且壓榨價差低廉，中國的進(jìn)口需求一直低迷，但一旦巴西在2023年第一季度收獲大量作物，價格就會回落。

　　到目前為止，由于煤炭和小型散貨運(yùn)輸量各上升3.7%和3.2%，干散貨量同比增長1.6%。歐盟和印度今年增加了煤炭進(jìn)口量，前者是為了改善能源安全，后者則是為了應(yīng)對短缺和電力需求上漲。盡管中國經(jīng)濟(jì)放緩，小型散貨仍然表現(xiàn)良好。然而，10月至11月的成交量下降了5.8%，則是全球經(jīng)濟(jì)減緩的早期征兆。2022年迄今，鐵礦石運(yùn)輸量停滯不前，同比下降0.3%，而谷物運(yùn)輸量受烏克蘭戰(zhàn)爭和中國大豆進(jìn)口量因價格上漲而下降的影響，同比下跌2.3%。

　　總之，根據(jù)當(dāng)前IMF對基本經(jīng)濟(jì)情況的猜測和三大散貨市場的遠(yuǎn)景來看，我們預(yù)計運(yùn)費(fèi)和期租租金將繼續(xù)低于2021和2022年初的水平。然而，隨著經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，市場情形應(yīng)從2023下半年開始有所改善。最后，中國政府還是未知數(shù)，其經(jīng)濟(jì)政策仍有可能刺激大宗需求。

　　第四季度到目前為止，BDI均勻值為1,592點(diǎn)，自2022上半年以來明顯放緩。由于房地產(chǎn)行業(yè)蕭條以及新冠封控政策導(dǎo)致中國鐵礦石需求低迷，加上擁堵程度降低，波羅的海交易所海岬型航線指數(shù)在2022下半年同比下降68.9%。目前的比率與2019年和2020年的非常相近，這標(biāo)志著2021年和2022上半年出現(xiàn)的港口擁擠驅(qū)動正循環(huán)的結(jié)束。截至目前，BDI均勻值比往年同期低33.4%。

　　世界鋼鐵協(xié)會在10月的最新報告中預(yù)計2022年全球鋼鐵需求將下降2.3%，于2023年上升1.0%。在考察三大鐵礦石進(jìn)口國時，遠(yuǎn)景更加暗淡。在2022年需求大幅下降之后，中國和韓國的需求應(yīng)該都會停滯，而日本的鋼鐵需求在汽車行業(yè)增長的幫助下將會于2023年上升1.7%。今年的事實(shí)證實(shí)，中國鋼鐵行業(yè)恢復(fù)增長僅靠基礎(chǔ)設(shè)施支出上漲是不夠的，似乎更取決于其房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇。由于全球經(jīng)濟(jì)衰退可能導(dǎo)致鐵礦石出口下降，且出口占產(chǎn)量的很大一部分，因此日本和韓國的鋼鐵行業(yè)仍有下滑可能。

　　我們猜測2023年，貨物需求增長將放緩，漲幅為0-1%，2024年將有所增長，漲幅將處于2-3%之間。運(yùn)力供給將于2023年和2024年各降0-1%和1.8%。因此，我們預(yù)計未來兩年的供需平衡將有所收縮。

　　2023年，鐵礦石和煤炭需求將停滯，而糧食供給則保持穩(wěn)定。由于全球經(jīng)濟(jì)漲幅停滯，小型散貨增長會減弱。隨著經(jīng)濟(jì)條件改善，2024年也許是干散貨需求更可觀的一年。

　　散貨船船隊預(yù)計于2023年增長2.1%，于2024年增長1.8%。舊噸位拆解量預(yù)計于2023年有所增加，且由于EEXI和CII正式實(shí)施，運(yùn)力供給可能會進(jìn)一步下降2-3%。

　　中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計于2023年增長4.4%，于2024年增長4.5%，但不排除繼續(xù)下行的風(fēng)險。巴克萊銀行做出了更為悲觀的猜測，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)將于2023年增長3.8%，并表示中國的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)將在全球經(jīng)濟(jì)衰退期間舉步維艱。由于中國占干散貨進(jìn)口量的三分之一，其經(jīng)濟(jì)形勢可能會在原本疲軟的一年為該部分提供一絲喘息空間。中國政府對2023年的經(jīng)濟(jì)政策還不明朗，但是12月的中心經(jīng)濟(jì)工作會議和政治局會議應(yīng)該會對此撥云見日。