本報記者 劉慧

近日，中美兩國在華盛頓達(dá)成共叫：不打貿(mào)易戰(zhàn)，停止互相加征關(guān)稅。雙方同意采取通過增加中國進(jìn)口的方式減少美國對華貿(mào)易逆差，包括農(nóng)產(chǎn)品、能源等。在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)及鼓勵雙向投資等方面也達(dá)成一定的共叫，中美雙方將就貿(mào)易題目繼續(xù)保持高層溝通。

接受中國經(jīng)濟時報記者采訪的專家表示，合則兩利，中美分歧的裂縫明顯修復(fù)。但這次博弈盡非僅僅是中美貿(mào)易逆差的短期題目，而是彰顯了中美兩國各自經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的深層次題目。中美宏觀博弈，是中國政商界難得的重構(gòu)世界格式熟悉和策略的良機。對全球資產(chǎn)價格的長期影響深遠(yuǎn)。

博弈彰顯中美經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深層次題目

從整體來看，此次中美發(fā)布聯(lián)合聲明，代表中美貿(mào)易摩擦階段性緩和。聯(lián)合聲明沒有明確任何目標(biāo)數(shù)字，而美方之前曾要求2020年之前貿(mào)易順差縮小2000億美元，也未涉及復(fù)興一事。在國內(nèi)，金融市場也從最初的一片惶恐逐漸趨于理性。

中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家許維鴻告訴本報記者，此次博弈彰顯了中美兩國各自經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的深層次題目。中美政治分歧源于國內(nèi)經(jīng)濟困境，特別是金融領(lǐng)域的資產(chǎn)荒，讓兩國政府都在尋找經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的路徑，以過度過往三十年“良性資本循環(huán)”模式的解體。而中美經(jīng)濟深層次的題目，是彼此資產(chǎn)“相互投資、累積千航國際持有”的規(guī)模已經(jīng)到達(dá)臨界值，而彼此的監(jiān)管協(xié)調(diào)并未預(yù)備好新資本活動，包括美國企業(yè)資本回流和中國民間資本外溢。

許維鴻進(jìn)而表示，海運報價 國際快遞，中美金融領(lǐng)域短期內(nèi)的資產(chǎn)荒，是美國政府信用危機和中國實體產(chǎn)業(yè)低端產(chǎn)能過剩及房地產(chǎn)瓶頸的產(chǎn)物，折射出中美兩國未來10年實體經(jīng)濟的主要風(fēng)險是經(jīng)濟增長潛力不足，甚至在美國已出現(xiàn)了10年前經(jīng)濟過熱的表征。中國必須要率先形成廣泛的改革共叫，即實體經(jīng)濟的發(fā)展不能靠房地產(chǎn)、不能靠印鈔票，要有技術(shù)、資本和人力的增量，并適度降低經(jīng)濟增速預(yù)期，以換取在全球化的大背景下，對本國的核心競爭力在實體經(jīng)濟領(lǐng)域的積累，鐵路運輸 上?？者\，落實到創(chuàng)新能力的比拼。在可以預(yù)見的未來，中國還是需要以美國為代表的發(fā)達(dá)國家技術(shù)輸進(jìn)，并盡量激發(fā)國有經(jīng)濟的創(chuàng)新活力。

求同存異，多做加法，少做減法

中美聯(lián)合聲明中，中方表示將“有意義地增加美國農(nóng)產(chǎn)品和能源出口”。中信策略團(tuán)隊分析稱，中美之間應(yīng)該求同存異，多做加法，少做減法。雙方協(xié)商后，不中斷通過做大利益交集，用做加法的方式解決貿(mào)易逆差題目。聲明沒有明確中美貿(mào)易差額壓縮的目標(biāo)和截止日期，這已是中國在磋商中能爭取到的良好的結(jié)果。

中信策略團(tuán)隊以為，我國應(yīng)擴大開放，以更市場化的方式增加進(jìn)口。然而，單對能源和農(nóng)產(chǎn)品增加進(jìn)口，無法有效縮減美對華貿(mào)易逆差。未來中美進(jìn)出口互補性較強的汽車、民用飛機及集成電路等商品均會成為我國增大進(jìn)口的看點。劉鶴副總理也夸大：“假如想在中國市場獲得份額，出口國必須要進(jìn)步自己產(chǎn)品和服務(wù)的競爭力，讓中國人民愿意買。中國不僅愿意從美國買，也將從全世界買。”

中泰證券分析稱，擴大對美進(jìn)口意味著未來影響中國GDP增速的海外因素將轉(zhuǎn)弱，甚至轉(zhuǎn)負(fù)。2017年凈出口對GDP增長的貢獻(xiàn)是0.6%，2016年是-0.6%。預(yù)計今年海外需求對經(jīng)濟的貢獻(xiàn)會大幅度下滑。一方面是貿(mào)易摩擦的原因；另一方面，從歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，消費和經(jīng)濟數(shù)據(jù)都有放緩的跡象。

今年以來原油價格持續(xù)上漲。中千航國際泰證券以為，這與美國中東政策變化有很大的關(guān)系，假如接下來油價進(jìn)一步推升美國的通脹壓力，則市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期可能會進(jìn)一步升溫。在目前的通脹水平和失業(yè)率水平下，6月13日美聯(lián)儲加息無疑會是鷹派的，這對全球金融市場的影響不收留忽視，空運報價 海運價格，6月海外市場不確定性仍然很大。

經(jīng)濟全球化和產(chǎn)業(yè)鏈分工精細(xì)，使得越來越多的跨國企業(yè)已經(jīng)削弱了傳統(tǒng)物理國界的作用，其背后是資本和技術(shù)的氣力。許維鴻告訴記者，中國制造到中國創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變離不開資本市場，要通過發(fā)展多層次資本市場、放寬對科技企業(yè)上市融資的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)手，這對處于整合期的中國監(jiān)管體系無疑是一種挑戰(zhàn)。中國金融領(lǐng)域的對外開放時機也已成熟，這也是華爾街一直夢寐以求的市場準(zhǔn)進(jìn)。